Microsoft Stock: Time to Double Down?

在過去的幾年裏，將 “七大巨頭” 歸為一類是很容易的。這些龐大的公司已成為主導的科技玩家，並且在人工智能（AI）方面的利用程度超越了市場上其他任何公司。

但自從唐納德·特朗普總統上任並實施大規模關税後，這個集團開始根據關税對其供應鏈的影響以及他們銷售的產品和服務類型而出現分化。

微軟（MSFT 0.80%）一直是這個集團中表現最強勁、最具韌性的公司之一。現在是加倍投資微軟股票的時候嗎？

利用 Azure 的勢頭

雖然七大巨頭中的所有公司都在科技行業，但大多數公司都能夠開發多元化的收入來源。微軟擁有許多獨特的科技業務，包括雲服務、Microsoft Office 365 產品、遊戲、LinkedIn、搜索和廣告等。

幸運的是，對於微軟來説，這些業務大多是公司提供的服務，因此受到關税的影響較小，這可能解釋了其在 2025 年的強勁表現（截至 6 月 3 日）。

MSFT 數據來源於 YCharts。

但公司強勁表現的一個重要原因是 Azure，它屬於公司的雲服務和產品類別。在公司 2025 財年第三季度（截至 2025 年 3 月 31 日），Azure 和其他雲服務的收入同比增長了 35%。

Azure 是微軟人工智能產品和業務的基礎。自 2010 年推出以來，Azure 起初是一個雲計算數據中心網絡，企業可以在其上運營業務，而無需維護自己的基礎設施。

從那時起，Azure 擴展了許多其他產品，包括人工智能。通過與 OpenAI 的合作，Azure 提供開發者和企業可以利用的 AI 模型，以構建自己的 AI 應用程序。微軟還將 Azure 的 AI 工具集成到自己的應用程序中，例如 Microsoft 365 Copilot，以自動化重複任務並提高效率。

圖片來源：Getty Images。

許多投資者質疑微軟在過去兩到三年中對 AI 的重大資本支出（capex），並想知道何時會看到回報，而這一回報現在已經開始顯現。有趣的是，在公司最近的財報電話會議上，微軟首席財務官艾米·胡德指出，分離與 AI 相關的收入和非 AI 相關的收入變得越來越困難，因為這兩者開始相互促進。

Evercore 分析師柯克·馬特恩在 5 月底將微軟的目標價從 500 美元上調至 515 美元，並維持對公司的買入評級。馬特恩表示，微軟不僅全力投入 AI，而且更傳統的雲業務仍然有很大的增長空間，因為目前只有約 20% 的信息技術工作負載在雲中運行——馬特恩認為這一數字最終可能增加到 80%。而 AI 工具可能是將更多企業引入雲端的一種方式。馬特恩估計，微軟的 AI 收入到 2028 財年可能達到超過 1100 億美元。

現在是加倍投資的時候嗎？

有幾個理由可以加倍投資微軟。首先，可以説它是七大巨頭中受關税影響最小的公司。正如晨星所指出的，該公司 “對零售、廣告支出、週期性硬件或實體供應鏈的風險暴露很小。” 這應該使其在貿易戰持續進行時更加具有韌性。

微軟的雲和 AI 業務也開始蓬勃發展。公司正在從所有的資本支出中獲益，並且在商業世界的數字化轉型持續推進的過程中，處於進一步增長收入的良好位置。最後，微軟是全球僅有的幾家公司之一，獲得了 穆迪 和 標普全球 的最高信用評級。這使其在經濟週期中成為穩定的來源。