Bank of America: The automotive industry is re-embracing internal combustion engines, and Tesla is still expected to expand its market share

智通財經 APP 獲悉，美銀報告指出，全球汽車行業正面臨動力系統與政策雙重夾擊，迫使企業戰略重心迴歸傳統內燃機領域。該行認為未來四年決定車企生存的關鍵因素是新車更替速度、銷售渠道競爭力和市場份額。

美銀強調，當前行業正遭遇兩大沖擊：1）電動車虛假繁榮破裂，消費者需求疲軟及政府補貼退潮，導致電動化計劃全面混亂；2）關税戰加劇不確定性，2026-2027 年新車發佈受阻，供應鏈重構拖累行業復甦。

在此背景下，美銀警告車企必須依賴內燃機產品線維持現金流，以應對未來四年的劇烈波動期。

基於換代率與產品組合預測，美銀將企業分為三類：高風險陣營：日產因換代率低迷與戰略模糊，市場份額面臨萎縮風險。

市場份額有上升潛力的車企：特斯拉 (TSLA.US) 和其他 OEM（包括電動車新進入者 Lucid、Rivian、Polestar，以及沃爾沃、JLR、馬自達、斯巴魯、三菱等）憑藉高換代率，有望擴大份額。

能維持當前市場份額車企：多數傳統車企通過控制皮卡/SUV 產品線，暫時守住市場份額。

主要汽車製造商的換代率差異似乎正在再次縮小，差異主要歸因於產品上市時間和美銀分析的時間窗口。這一點在 2026-2029 年的範圍內尤為明顯，儘管豐田(TM.US)處於低端，但其 2025 年表現出色，預計 2030 年將表現強勁。然而，其他 OEM、特斯拉和大眾處於高端，而豐田和日產處於低端。

此外，還應考慮產品細分市場組合的因素。綜合考慮這些因素，美銀相信，產品更換率和其他因素的相對差異可能會在 2029 年之前推動一些市場份額的小幅變化，但接下來的兩年可能會截然不同。