Federal Reserve Beige Book: Economic activity in the United States has slightly declined in recent weeks, labor demand has weakened, and inflation expectations have strengthened

當地時間週三，美聯儲公佈的褐皮書顯示，自上次報告以來，最近幾周美國的經濟活動略有下滑，表明關税和高度不確定性正在對經濟產生連鎖反應。報告稱：“所有地區都報告了較高水平的經濟和政策不確定性，這導致企業和家庭在決策時持謹慎和觀望態度。”

褐皮書報告指出，美國的物價以 “適度” 的速度上漲。此外，有廣泛的報告稱，聯繫人預計未來成本和價格將以更快的速度上升。有些地區預計這些上漲將是強勁的、顯著的或實質性的。報告指出，有計劃將關税相關成本轉嫁給消費者的企業，預計將在三個月內實施。

美國總統特朗普已對許多美國進口商品加徵關税，並威脅對美國主要貿易伙伴徵收更高關税。本週，他將鋼鐵和鋁的關税加倍。關税最終的形式和規模仍高度不確定。在這期《褐皮書》中，“關税” 一詞共出現了 122 次，而上期為 107 次；詞語 “不確定” 及其變體則出現了 80 次。

大多數地區將就業描述為 “持平”，並普遍提到由於不確定性導致招聘推遲。所有地區都指出勞動力需求減弱。工資繼續以 “適度” 的速度增長。

報告指出，經濟前景仍 “略顯悲觀且不確定”，與上一期褐皮書類似。

這期《褐皮書》由聖路易斯聯邦儲備銀行編寫，使用了截至 5 月 23 日收集的信息。報告包括來自美聯儲 12 個地區的商業領袖和其他聯繫人的評論和軼事。美聯儲下次會議定於 6 月 17 日至 18 日召開。

地區亮點

以下為各地區聯儲的報告要點：

• 明尼阿波利斯：僱主普遍報告勞動力供應持續改善。威斯康星州一位聯繫人稱最近的招聘會上 “出勤情況非常好”，還笑稱 “穿睡衣來的人變少了。”

• 堪薩斯城：消費者和工業領域的企業都對資本支出採取謹慎態度，僅進行 “零遺憾” 投資，即回報期更短、規模更小、對政策變化敏感性更低的項目。

• 達拉斯：零售業出現裁員。一些聯繫人對移民政策變動及其對勞動力的影響表示擔憂。

• 舊金山：許多企業提高了最終售價。有些公司在報價和合同中明確列出了關税專屬項目。一位聯繫人指出，即使某些預期關税未能實施，基於這些預期漲價的定價也未被回調。

• 里士滿：一家跨國機械製造商因出口關税而關閉了一條面向國際市場的美國國內產品線。一家傢俱製造商將平均每週工作時間減少至四天。

• 亞特蘭大：聯繫人報告稱赴美國際遊客減少，最初主要是加拿大遊客，現在已經擴展到亞洲和歐洲遊客。美國國內休閒旅遊保持持平。

• 聖路易斯：肯塔基州的一位餐館老闆表示顧客仍然來吃晚餐，但他們跳過了開胃菜和甜點。零售銷售略有下降，尤其是非必需品。

• 波士頓：一家服裝零售商，通常提前數月標價，這次罕見地重新貼上了更高的價格標籤，以覆蓋關税成本，這些商品將在夏季上架。

• 紐約：一家傢俱廠指出，因市場限制其調價能力，導致成本上升未能轉嫁，利潤空間被大幅壓縮。一家重型建築設備供應商則提前提高未受關税影響商品的價格，以便在關税影響成本之前獲取額外利潤。

• 克利夫蘭：一位聯繫人提到，資金削減導致主要棕地修復項目的資金被撤回，致使現場清理工作和警察、消防、911 服務的整合項目部分停滯。