Nvidia Just Became the World's Most Valuable Company. Here's What May Happen Next.

英偉達(NVDA 0.51%) 可能是大家談論的公司，因為它在快速增長的人工智能 (AI) 領域佔據主導地位，但在市值方面仍落後於另一家科技公司 微軟。直到本週。6 月 3 日，英偉達超越了這家軟件巨頭，成為全球最有價值的公司，市值達到 3.444 萬億美元。微軟的市值在交易結束時為 3.441 萬億美元。

這一切發生在英偉達 2026 財年第一季度財報發佈一週後，該財報保持了公司超越分析師預期並實現兩位數收入增長的良好記錄。儘管投資者在最近幾個月對人工智能需求和支出表示質疑，但英偉達的言辭以及其最大客户的評論顯示，業務仍在蓬勃發展。

所有這些都是好消息，但這家人工智能芯片巨頭能否在市值榜首保持這一地位？

圖片來源：Getty Images。

英偉達 vs. 微軟和蘋果

值得注意的是，這並不是英偉達第一次獲得全球最有價值公司的稱號。事實上，就在幾個月前的 1 月，英偉達的市值就超過了微軟和智能手機巨頭 蘋果。

NVDA 市值數據來自 YCharts

但對科技支出的擔憂在最近幾個月對英偉達的股價造成了沉重壓力，這再次導致市值下滑。

不過，現在有兩個因素顯然推動了這家人工智能巨頭的反彈。首先，市場情緒和股票表現最近幾周有所改善，樂觀情緒認為特朗普總統的進口關税不會對企業盈利造成極大阻礙。美國與中國達成了一項初步貿易協議，關税水平低於預期，並正在努力達成永久性安排。較低的關税意味着企業預算和消費者錢包的壓力減輕。

其次，如前所述，英偉達報告了其最新發布的 Blackwell 架構和芯片的強勁需求，並指出客户正在急於向公司尋求推理能力。英偉達的芯片——圖形處理單元 (GPU)——推動了這一過程，使大型語言模型能夠思考問題並生成答案。

所有這些幫助英偉達報告了季度收入增長 69%，達到 440 億美元，並在銷售中實現了強勁的盈利能力。即使考慮到英偉達因美國出口管制而取消對中國的銷售所產生的費用，英偉達的毛利率仍超過 60%。排除該費用的影響，英偉達達到了其低 70% 範圍的毛利率預測。

萬億美元的人工智能市場

此外，預測顯示，人工智能市場將從今天的數千億美元增長到下個十年初的數萬億美元，這表明英偉達和其他人工智能領導者還有增長空間。

那麼，英偉達會保持其全球最大公司的稱號嗎？對英偉達股價表現和市值增長的一個潛在風險是關於向中國出口人工智能芯片的情況。目前，美國的限制阻止英偉達將其專為中國市場設計的 H20 芯片出售給該國。如果英偉達完全被阻止進入中國市場，收入增長和股票表現可能會受到影響，至少在短期內是這樣。

但在這一領域的任何進展，即使是微小的，都可能成為股價上漲的催化劑。

考慮到所有這些因素，正面和負面，我認為英偉達在未來幾個月和幾個季度可能會再次與微軟和蘋果在市值上並駕齊驅。我們可能會看到這些公司週期性地佔據榜首。

不過，如果關税問題和中國出口情況完全解決，英偉達可能會佔據優勢。英偉達在快速增長的人工智能市場中的領導地位和創新，以及其季度收入的兩位數增長，最終可能會推動其超越，成為全球最大的公司，長期保持這一地位。