Should You Follow Billionaire Bill Ackman Into Amazon Stock?

億萬富翁比爾·阿克曼最近透露，他的 Pershing Square Capital Management 投資基金在四月份對 亞馬遜(AMZN -0.37%) 進行了大規模投資。阿克曼是在唐納德·特朗普總統宣佈 “解放日” 關税後，市場動盪之際購買該股票的，亞馬遜也受到影響。

Pershing Square 的首席投資官瑞安·以色列最近與分析師討論了這項投資，表示該基金以 “極具吸引力” 的估值收購了一個 “出色的特許經營”，並且亞馬遜能夠應對任何因關税引發的經濟放緩。此外，他還讚揚了亞馬遜首席執行官安迪·賈西和公司的雙重商業模式，表示其能夠實現超過 20% 的盈利增長。

隨着亞馬遜股票從低點反彈，投資者是否應該在當前水平跟隨阿克曼投資亞馬遜成為了一個問題。

圖片來源：Getty Images。

不再是特價商品，但仍然具有吸引力

在四月份，亞馬遜的股票交易時的前瞻市盈率 (P/E) 在 20 多倍，而今天已經回升到約 33 倍。儘管已經脱離低點，但該股票仍處於歷史上最低的估值之一。

AMZN 前瞻市盈率數據來源於 YCharts

與此同時，亞馬遜有兩個具有吸引力的市場領先業務：電子商務和雲計算。該公司以其電子商務業務而聞名，既銷售自己的商品，也作為第三方銷售產品的市場。由於其無與倫比的物流和倉儲網絡，亞馬遜已成為全球電子商務的主導者。

與此同時，它現在正在利用人工智能 (AI) 在這些領域提高效率。例如，該公司正在使用 AI 更好地規劃送貨司機的路線，甚至預測潛在的交通和道路封閉。但這還不僅限於此，該公司還利用 AI 預測哪些倉庫存放物品，以減少運輸距離。

在倉庫中，該公司正在使用 AI 和計算機視覺來提高效率並降低勞動力成本。AI 驅動的機器人可以處理多項任務，例如搬運重物、分類和搬運包裹，且不需要休息，錯誤率也低於人類。亞馬遜甚至擁有能夠比人類更好地識別損壞商品的 AI 驅動機器人，識別能力是人類的三倍，從而防止這些商品被髮貨並減少昂貴的退貨。

所有這些都有助於降低成本並加快交貨時間。同時，該公司還利用 AI 幫助平台上的第三方商家更輕鬆地列出商品，並通過其贊助廣告網絡針對潛在買家。

亞馬遜已成長為全球最大的數字廣告平台之一，這一高利潤業務的增長，加上其 AI 效率，正在為亞馬遜的電子商務業務帶來強大的經營槓桿。這在上個季度得到了體現，其北美部門的收入增長了 8%，而部門營業收入增長了 16%。

雲計算是增長驅動力

雖然亞馬遜以其電子商務業務而聞名，但其最大的、增長最快的盈利部門是雲計算業務——亞馬遜網絡服務 (AWS)。亞馬遜是出於自身在擴展業務和遇到基礎設施瓶頸的挫折而創造了整個雲計算、基礎設施即服務的商業模式。如今，它仍然是最大的雲計算提供商，市場份額接近 30%。

AWS 繼續受益於雲計算的強勁勢頭，其中很大一部分是由 AI 推動的。客户正在使用其服務，如 Bedrock 和 SageMaker，來構建和部署自己的 AI 模型和應用程序。Bedrock 使他們能夠訪問可以自定義的頂級基礎模型，而 SageMaker 則是一個更全面的解決方案，讓他們從頭開始構建、訓練和啓動模型。一旦這些模型和應用程序上線，它們就會在 AWS 基礎設施上運行。

亞馬遜的一個優勢是它通過其 Annapurna Labs 子公司開發了自己的定製 AI 芯片。它有一款芯片 Trainium，專為訓練大型語言模型 (LLMs) 而設計，另一款 Inferentia 則針對推理進行了優化。

定製芯片在特定任務上表現更好，且功耗低於大眾市場的圖形處理單元 (GPU)，這有助於降低整體擁有成本。這使得亞馬遜在競爭對手中具有成本優勢，並應在該部門帶來強大的經營槓桿。

與此同時，該公司正在大量投資以建立 AI 基礎設施，以跟上持續上升的需求。

投資者應該購買亞馬遜股票嗎？

購買亞馬遜股票並非沒有風險，因為其電子商務業務面臨潛在的關税和經濟逆風，同時公司也有可能過度建設其 AI 基礎設施。儘管如此，這是一家有着大手筆投資以贏得大勝的公司，如果歷史有任何指示，它應該會成為 AI 領域的贏家。

雖然其估值不再像阿克曼購買股票時那麼低，但該股票仍然具有吸引力。因此，我認為投資者仍然可以跟隨阿克曼投資亞馬遜股票，並在當前水平上進行購買。