Private enterprises are more resilient than expected! Eurozone May PMI struggles to expand

智通財經 APP 獲悉，歐元區 5 月私營部門小幅增長，對美國反覆無常的貿易政策所引發不確定性的抵禦能力超出初步預估。週三數據顯示，歐元區 5 月綜合 PMI 終值從 4 月的 50.4 降至 50.2，但仍略高於 50 的榮枯分界線。該指數初值為 49.5。

歐元區私營部門 5 月份小幅增長

漢堡商業銀行經濟學家賽勒斯·德拉魯比亞表示，增速放緩源於服務業活動的小幅下滑，而製造業產出則維持了與上月相同的温和增長。

他在聲明中稱，“我們相信，歐洲央行進一步降息和財政刺激 (尤其是德國) 將足以抵消關税上升和不確定性加劇的負面影響，助力下半年經濟發展。”

國際貨幣基金組織等機構預測，2025 年歐元區經濟增速不會超過 1%——這種表現促使歐洲央行持續降息。市場普遍預期該行將在本週四進行本輪第八次降息，將存款利率下調至 2%。

由於美國總統特朗普對自由貿易的抨擊帶來巨大不確定性，歐盟的政策制定者將在季度預測中同步呈現替代性經濟情景。目前歐盟多數對美出口商品面臨 10% 關税，但特朗普威脅 7 月將税率提高至 50%。歐盟正試圖通過談判爭取更有利的解決方案。

與此同時通脹正在回落。週二數據顯示 5 月消費者價格上漲 1.9%，備受關注的服務業價格壓力顯著緩解。

PMI 數據因發佈時點早且善於揭示經濟趨勢與拐點而備受市場關注。作為衡量產出變化廣度而非深度的指標，商業調查有時難以直接對應季度 GDP 數據。