Federal Reserve's Waller: Tariff impacts may be short-term disturbances, still supports year-end rate cuts if inflation is under control

智通財經 APP 獲悉，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒週一在韓國首爾發表演講時指出，儘管特朗普政府加徵關税的政策可能在短期內推高物價水平，但若通脹壓力未出現持續性惡化，且勞動力市場保持穩健，其仍支持美聯儲在 2025 年下半年考慮啓動降息。這一表態延續了美聯儲近期對貨幣政策的謹慎觀察態度，同時為未來政策調整預留了靈活性。

沃勒分析稱，特朗普政府關税調整對物價的影響可能呈現階段性特徵。他強調，若最終關税税率落在市場預期區間下限 (約 10% 水平)，由此產生的通脹壓力 “大概率是一次性脈衝，而非持續上行趨勢”。

當前美國聯邦基金利率目標區間維持在 4.25%-4.5%，沃勒認為 4 月以來勞動力市場的韌性 (失業率連續三月低於 4%) 及核心通脹的邊際改善，為美聯儲觀察貿易政策影響爭取了 “寶貴的時間窗口”。

在通脹預期管理方面，沃勒表示更倚重金融市場交易數據與專業機構預測，因為他們都預計物價壓力將保持可控。沃勒指出，實際經濟數據也印證，當前消費者通脹預期並未出現顯著惡化跡象。

沃勒的講話折射出美聯儲內部的政策博弈。一方面，其 “若條件滿足可支持年末降息” 的表態，與亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克等官員的傾向形成呼應;另一方面，對關税滯後效應及失業率風險的強調，又與舊金山聯儲主席戴利等人的謹慎立場保持一致。

這場圍繞關税、通脹與利率的博弈，正成為左右下半年全球資產定價的關鍵變量。沃勒的講話再次凸顯，在貿易政策不確定性籠罩下，美聯儲貨幣決策的天平正微妙搖擺於 “防通脹” 與 “穩增長” 之間。