Morgan Stanley's Chief Strategist for Chinese Stocks: Chinese stocks are expected to attract global capital allocation, and the offshore market may perform better

摩根士丹利表示，中資股有望吸引全球資金配置。

5 月 30 日週五，摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅在媒體會上表示，在美元走弱的背景下，全球機構投資者希望實現資產配置多元化，估值合理、資金配置較低的中資股票有望吸引部分資金流入。

她指出，離岸市場（如離岸的港股）或表現更優，因為人民幣兑美元的升值對離岸市場的支撐作用更明顯，而且特朗普政策傾向壓低美元，歷史上美元走弱時，港股通常表現更好，因為港股更能反映外資情緒。

王瀅特別看好中資科技板塊，認為其創新能力強、具備全球競爭力，長期前景 “相當亮麗”。不過，她也提醒，貿易戰的不確定性仍將導致市場波動，因此建議投資者在組合中適當配置高股息國企股，增強防禦屬性。

媒體會上分發的報告指出，接下來需關注的關鍵催化包括，7 月中旬中美 90 天關税暫緩到期、7 月底中央政治局會議將評估上半年增長並微調政策等。

此外，中信證券首席經濟學家明明本週三也表示，下半年，在內外部因素干擾與支撐相互作用下，人民幣可能呈現 “震盪偏強” 的走勢。

他還指出，美國當下面臨特里芬難題、財政赤字高企等結構性矛盾，現在通脹還沒完全下去，但經濟又開始顯露疲態，所以美聯儲在要不要降息這件事上會比較猶豫。

相比之下，中國經濟正在波動中逐步復甦，政策層面也還有空間可用，預計 2025 年中國 GDP 有望增長 5% 左右，股債性價比指標顯示 A 股的估值水平依舊佔優。

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