Better AI Stock: Alphabet vs. Nvidia

人工智能（AI）在過去兩年多以來一直是一個熱門話題。一小部分科技巨頭已經成為這一領域的領導者，提供推動這一技術革命的計算硬件或用户友好的服務。你們稱他們為 “七大奇蹟” 股票。這個短語暗示着偉大，儘管它最初是作為一個警告信號。幾位七位英雄在 1960 年同名電影中死去。七位原始的 AI 領導者也可能會跌倒。

在我寫這篇文章時（5 月 28 日），七大奇蹟股票已經分成兩個明顯的羣體。高性能微芯片設計公司 英偉達（Nvidia）（NVDA -2.10%）在 ChatGPT 啓發的生成 AI 熱潮中表現搶眼，總漲幅達到 701%。軟件和服務巨頭 谷歌母公司（Alphabet）（GOOG -0.89%）（GOOGL -0.87%）在同一時期的股票回報則較為温和，為 72%。

目前有很多問題懸而未決。英偉達能否保持對 AI 硬件機會的主導地位？谷歌部門在 AI 驅動的在線服務新時代能否蓬勃發展？這些股票目前的交易估值是否合理？最重要的是——這些強大的 AI 股票中，今天哪一隻更值得購買？

讓我們來看看。

英偉達是否太貴？

乍一看，英偉達的股票似乎過於火熱。股價在大約 30 個月內翻了 8 倍。英偉達的業務可能正在蓬勃發展，但這些股票的交易價格卻以 25 倍的銷售額和 54 倍的自由現金流的高估值在變動。許多投資者不會再深入研究，直接放棄了這些令人失望的估值倍數。

與此同時，許多投資者在這個價格下絕對喜歡英偉達的股票。它在市場上擁有最低的空頭頭寸之一。絕大多數跟蹤該股票的分析師將其評為 “買入”，平均一年目標價約比當前價值高出 24%。

而英偉達的支持者有他們的理由。該公司的銷售在 2023 年翻了一番，2024 年再次翻倍，並且隨着生成 AI 市場的發展，預計將繼續飆升。此外，英偉達可以對其 AI 加速器芯片收取非常高的價格，受限於生產能力而非客户需求。因此，英偉達的利潤增長速度遠遠超過了普通的銷售額。

所以，如果你預計英偉達將在這場生成 AI 革命的巨大增長階段中繼續保持其 AI 硬件的王座，那麼今天這隻股票絕對可能是一個不錯的買入選擇。雖然這不是每位投資者最喜歡的財富增值之道，但英偉達的股票吸引了某種類型的成長型股票買家。

谷歌母公司是否被低估？

這裏有一個有趣的事實。谷歌母公司的收入比英偉達更多，即使在這位芯片大師的巨大增長之後。

谷歌母公司的年收入約為英偉達的三倍。雖然在不同類型的利潤上差距縮小，但谷歌母公司仍然始終較大：

GOOGL 收入（TTM）數據來源於 YCharts

現在，谷歌母公司的巨大財務數字伴隨着顯著較慢的增長率。因此，該股票並沒有帶來因增長而產生的價格溢價。以 5.9 倍的銷售額和 28 倍的自由現金流交易，谷歌母公司的比率與平均 標準普爾 500（^GSPC -0.24%）成分股相當。

這使得谷歌母公司成為對生成 AI 熱潮的價值導向投資。無論是否有 AI 相關機會，它也是一個穩健的長期持有。該公司在幾乎任何經濟環境中都能蓬勃發展。你今天看到的基於谷歌的谷歌母公司在 10 年或 20 年後可能會看起來非常不同，但它仍然應該是一個創新的贏家。

圖片來源：Getty Images。

最後的想法：今天我會買哪隻 AI 股票？

我不想把英偉達推到華爾街最重的公交車下。該公司可能能夠在未來幾年內抵禦 AI 芯片競爭對手，直到膨脹的估值最終變得合理。我今天當然不會結束我在英偉達的持倉，希望能再抓住一些由 AI 驅動的收益。

但我今天也不會再買入更多英偉達的股票。谷歌母公司是一個更具吸引力的選擇，將公司的長期生存能力與非常合理的股價結合在一起。這是我最喜歡的投資之一，今天在這個適度的估值下尤其值得買入。