Light trading before the U.S. Treasury auction, concerns over weak demand loom over the market

智通財經 APP 獲悉，美國國債價格週三小幅下跌，終結三日連漲態勢。近期拍賣顯示政府債券需求趨弱，市場焦點轉向新一輪國債供應。週三的美債拍賣將聚焦在短期國債，包括 700 億美元的新發行 5 年期國債。該期限品種因對貨幣和財政政策的敏感性低於超短端及超長端債券，成為投資者的 “甜蜜點”。週二的 2 年期國債拍賣也曾獲得穩健需求。

10 年期基準美債收益率上行 3 個基點至 4.47%。儘管較上週峯值低 15 個基點，但受全球財政前景擔憂影響，或錄得年內首個月度跌幅。

聖詹姆斯廣場首席投資官賈斯汀·奧努克武西 (Justin Onuekwusi) 表示：“從收益率角度看，債券目前確實具有吸引力。” 他補充稱，特朗普政府的大規模減税計劃、貿易關税及政治不確定性將導致市場持續波動。

日本週三的 40 年期國債拍賣需求創去年 7 月以來最低，繼美日兩國一連串疲軟的國債拍賣後，全球政府債券發行正受到密切審視。

有充分證據表明，亞洲和歐洲投資者正大幅調整原本高度偏向美債的投資組合。特朗普政府不可預測的政策及其對美國經濟的影響，已引發 “拋售美國” 交易的顯著資金外流。

上週，美國 30 年期國債收益率觸及 5.15%，為 2023 年 10 月以來最高水平。5 年期與 30 年期國債收益率之差已突破 90 個基點，接近 2021 年以來的最高水平。

投資者同時靜待美聯儲公佈 5 月 6-7 日議息會議紀要。此次會議上，美聯儲維持利率不變。彭博經濟學家安娜·王 (Anna Wong) 等在近期報告中指出，市場關注會議紀要是否會上修 2025 年核心通脹和失業率預測。根據互換合約定價，貨幣市場預計美聯儲在 9 月會議上降息 25 個基點的概率約為 70%。