KINGSOFT Q1 revenue increased by 9% year-on-year, net profit remained flat year-on-year, and AI R&D investment surged | Financial Report Insights

金山軟件 Q1 營收 23.38 億元，雖實現了 9% 的同比增長，但環比出現 16% 的下滑，淨利潤同比基本持平。WPS 軟件業務的收益環比下降，主要是由於信創 2025 年新的採購流程影響。研發成本同比激增 16%，主要用於 AI 相關開支。

28 日，金山軟件公佈 2025Q1 財報：

• 2025 年 Q1 營收 23.38 億元，同比增長 9%，環比下降 16%
• 母公司淨利潤 2.84 億元，同比基本持平，環比下降 38%
• 毛利率 82%，同比提升 1 個百分點，環比下降 2 個百分點
• 研發成本 8.28 億元，同比激增 16%，研發投入佔營收比重達 35%

具體業務來看：

• 辦公軟件業務營收 13.01 億元，同比增長 6%，佔總營收 56%
• 遊戲業務營收 10.37 億元，同比增長 14%，佔總營收 44%
• WPS 全球月活設備數 6.47 億，同比增長 8%
• 中國大陸累計付費用户 4170 萬，同比增長 17%

金山辦公第一季度增長趨緩，利潤承壓

金山軟件 2025 年第一季度的收益達到了 23.38 億元人民幣，同比增長 9%，但環比下降了 16%。同比的增長主要得益於辦公軟件及服務業務和網絡遊戲及其他業務增長的推動。

其中，辦公軟件及服務業務收益為 13.02 億元人民幣，同比增長 6%，佔總收益的 56%；網絡遊戲及其他業務收益為 10.37 億元人民幣，同比增長 14%，佔總收益的 44%。

儘管收益有所增長，但公司利潤承壓。報告期內，金山軟件的母公司擁有人應占溢利為 2.84 億元人民幣，與去年同期基本持平，但環比下降了 38%。每股基本盈利和每股攤薄盈利均為 0.21 元人民幣，同比沒有變化，但環比分別下降了 40% 和 38%。

AI 轉型加速，但軟件業務受信創影響下滑

WPS 個人業務方面，第一季度，WPS 全球月活設備數達到 6.47 億，同比增長 8%，付費用户數 4170 萬，同比增長 17%。公司明確提出"以提升 AI 活躍用户數為核心的運營策略"，WPS 正從傳統辦公軟件向 AI 驅動的智能辦公平台轉型。WPS 365 業務則通過助力組織級客户實現數智化辦公，加速覆蓋民營企業及地方國企，實現了強勁增長。

不過，WPS 軟件業務由於受到信創 2025 年新的採購流程影響，出現了下滑，這也部分抵消了其他業務的增長。此外，辦公軟件及服務業務的收益環比下降了 13%，主要由於 WPS 軟件業務的減少。

在費用方面，金山軟件的研發成本達到了 8.28 億元人民幣，同比增長 16%，環比增長 13%。這一增長主要是由於員工人數及 AI 相關開支的增加，以及加大對網絡遊戲業務中新遊戲品類的投入。

網絡遊戲：核心 IP 穩定，但商業化更新較慢拖累收益

遊戲業務方面，公司一季度營收 10.37 億元，同比增長 14%，但環比下降 20%。增長主要是由於服務器及帶寬成本增加以及與新遊戲相關的渠道費用增加。

二次元遊戲《塵白禁區》及《劍網 3》作為核心 IP 貢獻穩定，但"2025 年 Q1 發佈較少商業化內容更新"導致該板塊收益環比下降了 20%。