Will Nvidia Soar After May 28? History Offers a Decidedly Clear Answer.

在 2023 年和 2024 年，英偉達（NVDA -1.02%）幾乎等同於投資成功的通行證。在此期間，這家人工智能（AI）芯片巨頭的股價飆升，漲幅超過 800%。這得益於公司在高增長市場中的主導地位，推動了季度盈利的持續增長。投資英偉達就是投資 AI——投資者急於參與這一被視為下一個重大科技的領域。

然而，英偉達在今年對投資者來説並不是如此確定的選擇。與許多其他股票一樣，尤其是成長型股票，因對特朗普總統進口關税對經濟及最終企業盈利潛在影響的擔憂而下跌。英偉達的股價已經從低點反彈，但今年仍然下跌約 1%。

不過，本週，英偉達正朝着一個可能為股票指明方向的時刻邁進。我所説的是公司 2026 財年第一季度的財報。英偉達的股價會在 5 月 28 日後飆升嗎？歷史給出了明確的答案。

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英偉達的頂級 GPU

不過，首先快速回顧一下英偉達的盈利表現以及整體 AI 環境。各公司正在大量投資於其 AI 項目，作為其中的一部分，它們紛紛選擇英偉達的頂級圖形處理單元（GPU）及相關產品和服務。分析師預計，隨着越來越多的公司加入 AI 的浪潮，AI 市場將在下個十年初突破 2 萬億美元。英偉達已經從 AI 熱潮中獲益匪淺，可能成為這一長期增長故事中最大的贏家之一。

到目前為止，該公司已經報告了多個季度的雙位數和三位數的收入增長，收入和淨利潤均創下紀錄。銷售利潤率也很高，毛利率超過 70%。所有這些都推動了英偉達股價的上漲。

正如我提到的，總統的關税計劃阻礙了這一勢頭，投資者擔心可能的價格上漲甚至美國經濟衰退。在這種環境下，客户可能會削減 AI 支出，這將對英偉達造成傷害。但與英國和中國達成的近期貿易協議提升了人們的樂觀情緒，認為進口關税水平不會像最初宣佈的那樣陡峭，從而避免了重大放緩。這幫助英偉達和其他成長型股票在最近幾天反彈。

超越預期的記錄

現在，讓我們考慮一下英偉達即將發佈的財報。這家芯片巨頭在超越分析師預期方面有着良好的記錄，並在上一個財報期間宣佈了積極的消息，例如成功推出其 Blackwell 架構。Blackwell 在那段時間內帶來了 110 億美元的收入，這是其商業化的第一個季度。

對於即將發佈的財報，我們有理由保持樂觀，同時我們已經為一個特定的負面因素做好了準備，因為英偉達幾周前已宣佈：與美國對其芯片出口中國的限制相關的 55 億美元費用。因此，這條消息不應影響財報發佈後的股價表現。

考慮到這一切，英偉達會在財報發佈後飆升嗎？查看歷史為我們提供了一些線索。我查看了英偉達在 2023 年 5 月至 2024 年 11 月期間七個季度財報發佈後的六個月內的股價表現。（我沒有包括今年 2 月的最新報告，因為六個月尚未過去。）

在前五個期間，英偉達的股價在財報發佈後六個月內飆升了雙位數，漲幅在 50% 到 90% 之間。只有在過去兩個財報發佈後，英偉達在六個月內出現了下跌——而且需要注意的是，這些下跌有兩個重要因素。

最近下跌的原因

首先，這些下跌幅度較小，在 2024 年 8 月財報發佈後的六個月內下跌不到 1%，在 2024 年 11 月財報發佈後的六個月內則為個位數。其次，這些損失主要發生在今年年初，因對特朗普關税的擔憂以及對 AI 支出未來的普遍質疑。（在包括 Meta Platforms 和 Alphabet 在內的大型英偉達客户重申其年度 AI 投資計劃後，這一支出問題得以解決。）

現在讓我們考慮一下這對英偉達在 5 月 28 日後的表現意味着什麼。如果歷史是正確的，英偉達在財報發佈後有望大幅飆升，這在過去最為常見。儘管如此，我們在過去兩個財報發佈後看到的下跌與關税不確定性密切相關。儘管關税情況有所改善，但在問題完全解決之前，這可能會對英偉達的股價表現構成潛在阻力。

因此，所有這些表明，歷史確實顯示英偉達可能在財報發佈後的幾個月內迎來雙位數的漲幅——但需要注意的是，意外的經濟或政治問題可能會阻礙這一進程。

不過，好消息是，歷史還告訴我們另一件事：英偉達過去總是能夠從損失中恢復並繼續上漲。公司的強大競爭地位和在高增長市場中的存在應該能幫助它再次做到這一點。如果遇到困難，這意味着無論英偉達在 5 月 28 日後是否飆升，它在長期內仍然很可能會獲勝。