Federal Reserve officials: The pause in easing may last longer, and it is "uncertain" whether the situation is clear enough

特朗普的政策正在製造巨大的不確定性，可能將美聯儲的降息時間表推遲至 9 月之後——而這僅僅是個開始。

週一，明尼阿波利斯聯儲主席 Neel Kashkari 在接受採訪時，毫不掩飾對當前形勢的擔憂。"一切皆有可能，"他表示：

"但到 9 月份情況會足夠清晰嗎？我現在並不確定。我們必須看數據怎麼説，同時也要看談判進展如何。"

這位美聯儲官員的表態反映出央行決策層面臨的兩難境地：一方面，美國經濟在 2025 年初展現出穩固基礎；另一方面，特朗普政府的關税威脅和移民政策大幅調整正促使企業重新思考投資計劃：

"這種不確定性可能正在拖累經濟活動，並給我們製造挑戰，因為我們不確定事態將如何發展，因此也不知道貨幣政策應該走向何方。"

關税大棒頻頻揮舞，政策迷霧籠罩央行決策

據新華社，美國總統特朗普 23 日威脅自 6 月 1 日起對進口自歐盟的商品徵收 50% 關税，遠高於美國此前宣佈對歐暫緩施行的 20% 所謂 “對等關税”。隨後又將實施時間推遲至 7 月 9 日。與此同時，他還警告可能對蘋果等在美國境外製造的設備徵收 25% 的關税。

這些廣泛的關税措施被普遍認為將推高美國通脹水平，同時因企業減少投資、家庭收緊支出而拖累經濟增長。Kashkari 和包括芝加哥聯儲主席 Austan Goolsbee 在內的其他央行官員均表示，近期降息的門檻仍然很高。

Kashkari 強調，當前的不確定性正在拖累經濟活動。更令人擔憂的是，他明確指出了關税衝擊的"滯脹性質"。

他表示，美國經濟面臨的最大風險是重大新政策的陰霾，包括貿易壁壘和移民政策：

"我希望正在進行的談判能夠比預期更快地進行，以便提供明確性。"

過去一週，多位美聯儲政策制定者已經發出信號，表明他們對潛在利率調整的觀望態度可能持續數月，因為他們正在尋求關税政策及其對美國經濟影響的明確性。

然而，如果 Kashkari 所期待的貿易協議能夠在未來幾個月內達成，"這應該能提供我們所尋求的大量明確性。"

但在此之前，市場和投資者恐怕只能繼續在政策不確定性的迷霧中摸索前行。

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