Global Bond Turmoil: A Shift in Financial Markets Amid Rising US Deficits

金融格局的重大變化在近期債券市場的動盪中得到了體現，美國不斷上升的赤字發揮了關鍵作用。

發生了什麼：正如《華爾街日報》的 Greg Ip 所強調的，儘管在 2023 年秋季達到了 5% 的峯值，但 10 年期國債收益率已回落至年初的水平，現為 4.55%。

Ip 寫道，本週收益率的上升並不表明危機或恐慌，但確實標誌着金融市場的轉變。追逐稀缺債券的豐厚儲蓄時代已經結束，導致全球各國政府的借貸成本上升。

美國因其年度赤字而顯得尤為突出，預計將超過 2 萬億美元，甚至可能接近 3 萬億美元。

“這一趨勢是全球性的，但美國在這個故事中佔據了特別重要的地位，因為年度赤字可能超過 2 萬億美元，接近 3 萬億美元，以及美元儲備地位可能的侵蝕，” Ip 寫道。

債券市場的動態受到多個因素的影響，包括美聯儲的短期利率和額外政府債券的發行。

另請閲讀：Craig Shapiro 表示，美聯儲對上升的收益率應該 ‘什麼都不做’：‘讓債券警惕者來處理’

Ip 寫道，自 2024 年 10 月以來，期限溢價，即持有 10 年期國債相對於持有同期限國庫券所期望的額外回報，正在上升。這表明投資者對債券持有的回報要求更高。

特定國家的因素也在促成這一局面。例如，日本在 20 年期政府債券拍賣中的需求疲軟引發了本週的全球債券動盪。德國在國防和基礎設施方面的借款增加，而英國則在應對持續的通貨膨脹。

美國的財政狀況也受到關注。聯邦赤字去年超過了 GDP 的 6%，預計在本週早些時候由眾議院共和黨批准的預算計劃下，將在未來十年內超過 7%。這將創下美國曆史上持續時間最長的記錄，並超越幾乎所有其他發達經濟體。

穆迪評級上週決定剝奪美國最後的 AAA 債務評級，突顯了該國的財政困難。投資者現在正在考慮在經歷了二十年的穩定投資後，是否應該減少對美元資產的投資。

“穆迪評級上週五決定剝奪美國最後的 AAA 債務評級，並沒有告訴我們任何我們已經知道的事情。美國是一個財政災難，我們在 2023 年就已經知道這一點，當時 喬·拜登 擔任總統，惠譽評級下調了美國評級，10 年期國債收益率觸及 5%，” 他繼續説道。

為什麼這很重要：當前的債券市場動盪和美國日益增加的赤字對全球金融格局具有重要影響。

從豐厚儲蓄和稀缺債券的時代轉變為政府借貸成本上升的時代，可能會重塑全球金融的動態。

此外，美國的財政挑戰及其對美元儲備地位的潛在影響，可能對全球投資模式產生深遠影響。

閲讀下一篇

Ray Dalio 警告投資者要 ‘害怕’ 債券市場，稱美國的債務螺旋 ‘非常嚴重’

圖片來源：Shutterstock/metamorworks