A Once-in-a-Decade Investment Opportunity: 1 Artificial Intelligence (AI) Chip Stock to Buy Hand Over Fist Right This Instant (Hint: It's Not Nvidia)

半導體股票是人工智能（AI）革命中最大的贏家之一。這也很有道理。AI 芯片是驅動和訓練生成式 AI 模型的大腦，幫助企業以超快的速度構建新產品和服務——開啓了一波新的生產力、效率和自動化浪潮。

然而，在芯片領域，有一個名字比其他名字更頻繁地出現。顯然，我説的是 Nvidia。我不能否認 Nvidia 在過去兩年取得的成就令人印象深刻。別誤會——我非常高興能成為 Nvidia 股票的投資者。但作為一名長期投資者，我總是在尋找主流之外的機會。

這時，Advanced Micro Devices（AMD -0.25%）進入了視野。在過去一年中，AMD 的股價下跌了 31%，可能看起來不太吸引人。然而，我鼓勵你保持開放的心態。讓我們探討一下 AMD 如何在 AI 芯片領域取得進展，以及為什麼現在看起來是大量購買該股票的有利時機。

AMD 的數據中心業務正在取得重大進展...

AMD 在三個業務部門中報告其財務狀況：數據中心、客户端和遊戲，以及嵌入式。數據中心部門直接與 Nvidia 競爭，而這個業務單元的最新趨勢確實引起了我的注意。

下表分解了 AMD 在過去一年中的數據中心財務狀況。在過去一年中，AMD 顯著擴大了其 AI 數據中心業務。與此同時，運營利潤率也在擴大——這表明 AMD 能夠滿足需求並以盈利的方式發展其芯片業務。

數據來源：投資者關係。

需要指出的是，在過去六個月中，AMD 的芯片業務似乎開始顯示出一些放緩的跡象。不過，我不會被這種想法所困擾。首先，半導體行業往往是週期性的。此外，Nvidia 在第四季度推出了其最新的圖形處理單元（GPU）架構（Blackwell），這可能對 AMD 造成了一定的阻力。

儘管如此，AMD 在過去一年中幾乎將其芯片業務的運營收入翻了一番，同時銷售額仍以高雙位數的百分比增長。此外，該公司計劃在今年晚些時候推出自己的新架構——AMD 的首席執行官 Lisa Su 對這些產品能在客户中取得成功充滿信心。

圖片來源：Getty Images。

...這可能只是個開始

我對 AMD 未來感到興奮的最大原因之一是該公司贏得顯著客户的能力。例如，Microsoft、Oracle 和 Meta Platforms 都在使用 AMD 的 MI300 加速器，此外還使用各自的 Nvidia GPU。

此外，Amazon——另一家 Nvidia 客户——最近對 AMD 進行了戰略投資。這很可能意味着 AMD 與 Amazon 蓬勃發展的雲基礎設施業務之間的合作機會。

在接下來的幾個季度中，我的展望是，AMD 的數據中心業務將繼續實現收入增長和利潤率擴張的結合，這得益於 MI325、MI350、MI355 和 MI400 系列芯片組的良好出貨趨勢。

AMD 股票值得買嗎？

目前，AMD 的前瞻市盈率（P/E）倍數遠低於其 10 年平均水平。

AMD 前瞻市盈率數據來源於 YCharts。

在我看來，投資者正在質疑 AMD 能否從超大規模雲計算公司那裏獲取不斷上升的 AI 基礎設施支出。然而，我覺得奇怪的是，AMD 已經證明它可以做到這一點，但出於某種原因，該公司並沒有獲得其數據中心業務增長的太多認可。

在我看來，AMD 現在是一個不容錯過的買入機會，投資者應該考慮利用其當前估值倍數與歷史趨勢之間的差異。我認為該股票基於前瞻性收益是便宜的，長期投資者應該考慮在未來幾年內持有 AMD 的頭寸。