Northbound Capital Trends | Northbound capital net sold 1.139 billion, Meituan received additional investment before earnings, and the 盈富基金 was sold off by domestic capital exceeding 2.3 billion

智通財經 APP 獲悉，5 月 23 日港股市場，北水成交淨賣出 11.39 億港元，其中港股通 (滬) 成交淨買入 16.94 億港元，港股通 (深) 成交淨賣出 28.33 億港元。

北水淨買入最多的個股是美團-W(03690)、建設銀行 (00939)、信達生物 (01801)。北水淨賣出最多的個股是盈富基金 (02800)、騰訊 (00700)、小米集團-W(01810)。

港股通 (滬) 活躍成交股

港股通 (深) 活躍成交股

美團-W(03690) 獲淨買入 8.42 億港元。消息面上，美團將於下週一 (26 日) 公佈 2025 年首季財報。花旗表示，預計美團今年首季非國際財務報告準則計量經調整溢利淨額 97.82 億人民幣同比升 30.6%；里昂預計 2025 年第一季度美團外賣業務收入按年增長 13% 至 411 億人民幣，主要由約 10% 的訂單量增長推動。與 1 月至 2 月相比，3 月的訂單增長出現環比改善。

建設銀行 (00939)、中國銀行 (03988) 分別獲淨買入 6.22 億、1.97 億港元。消息面上，建設銀行 APP 顯示，建行於 5 月 20 日下調了人民幣存款利率，1 年定期下破 1%。湘財證券表示，預計本輪降息對上市銀行息差綜合影響幅度為 +4BP。考慮 5 月結構性工具降息，本輪降息對今明兩年銀行利潤增速影響約 +1.4%/+1.5%。

信達生物 (01801) 獲淨買入 4.11 億港元。消息面上，5 月 23 日，2025 ASCO 會議部分摘要公佈。信達生物讀出多個重磅數據，包括七項口頭報告，其中 IBI363（PD-1/IL-2）讀出的黑色素瘤、腸癌、非小細胞肺癌概念驗證（PoC）數據引人注目。中金指出，儘管此前 IBI363 披露的 ORR 數據已經顯示出亮眼信號，我們認為此次首次披露的 OS 數據仍較大超我們預期，IBI363 未來有潛力成為該領域的重磅品種。

小鵬汽車-W(09868) 獲淨買入 2.88 億港元。消息面上，摩根士丹利發佈研報稱，小鵬汽車-W 受惠於平均售價 (ASP) 的擴大、有利的產品組合、成本降低及規模效益，料其汽車利潤率在第二季上升，並在下半年進一步上升。管理層亦強調新車型的利潤率保持健康達雙位數。大摩認為，儘管第二季的業績指引較為謹慎，但相信今年下半年銷售額和利潤率的再次飆升以及第四季的盈利或將提振市場情緒。

泡泡瑪特 (09992) 獲淨買入 6544 萬港元。消息面上，摩根士丹利發佈研報稱，將泡泡瑪特 2025 至 27 年的銷售額及經調整淨利潤預期分別上調 5% 至 9%，料今年全年分別同比升 98% 及 1.14 倍。該行指，由於 Labubu v3 在全球的需求強勁，尤其是美國，將帶動新店開業，將會是 2025 至 26 年的關鍵增長因素。

小米集團-W(01810) 遭淨賣出 6.53 億港元。消息面上，小米 YU7 於昨晚預發佈，未公佈價格，也未開啓小定。發佈會現場，雷軍表示該車價格不可能是 19.9 萬元。有消息稱，小米 YU7 展車本月底到店。此外，小米自研芯片玄戒 O1 對標蘋果，富瑞表示，短期內被限制或制裁的風險有限。

騰訊 (00700) 遭淨賣出 15.64 億港元。消息面上，建銀國際發佈研報稱，騰訊首季業績表現穩健，集團內部投資 AI 的戰略為其線上業務的長期增長路徑奠定基礎。由於較高的芯片折舊與 AI 產生顯著收入之間存在滯後期，較高的 AI 投資可能會暫時縮小收入及營業利潤增長之間的差距。

盈富基金 (02800) 遭淨賣出 23.24 億港元。消息面上，中金公司認為，當前港股情緒修復至去年 10 月高點，短期內缺乏情緒、利率和基本面的催化劑。基本面上，雖然關税談判進展超預期，但政策發力的緊迫性下降，經濟內生動能不足、外部不確定性仍存，短期或難以提供強有力支撐。值得注意的是，香港銀行昨日向金管局貼現窗借取 4.96 億港元隔夜流動性，為本月首次。

此外，中海油 (00883)、小鵬汽車-W(09868)、石藥集團 (01093) 分別獲淨買入 3.31 億、2.88 億、1.47 億港元。而阿里巴巴-W(09988)、三生製藥 (01530) 分別遭淨賣出 6.52 億、4116 萬港元。