By a narrow margin! Trump's tax cut plan narrowly passed in the House, but there are still challenges to overcome in the Senate

經過表決前最後一刻的修修補補，特朗普 2.0 任期計劃出台的標誌性減税法案終於在美國眾議院涉險過關，以贊成票僅比反對票多一票的微弱優勢被送往參議院。

議案在眾院獲批後，包括美國總統特朗普在內的共和黨人暫時歡呼勝利。而面對美國政府負債加劇的爭議，以及共和黨黨內的鬥爭，這項提出大規模減税與支出的法案若要在參議院順利通關，看來還難度不小。參議院的共和黨人已經承諾，要對眾議院通過的議案版本作出一些改動，那意味着在參議院必然會有一番 “撕扯”。

市場觀察人士擔憂，該法案的舉措可能擴大美國政府的預算赤字，導致美債市場承受更大壓力。畢竟，從本週三開始，30 年期美國國債的收益率就穩處 5.0% 上方，在週四回落以前，連日創 2023 年 10 月以來新高。

215 票對 214 票，上千頁篇幅減税案臨 “闖關” 前數十處修改

據新華社報道，當地時間 5 月 22 日週四，美國眾議院以 215 票贊成、214 票反對的表決結果通過一項大規模税收與支出法案。所有民主黨議員和兩名共和黨議員投了反對票，另有一名共和黨議員投棄權票。

法案獲得眾議院通過後，就此被提交參議院，接下來，將由參議院決定，它能否被送往特朗普的辦公桌簽字成為立法。

媒體指出，在眾議院全院表決前，議長約翰遜（Mike Johnson）和其他共和黨的領袖進行了長時間的磋商。為了團結温和派和強硬保守派，最近兩天，在臨投票前，共和黨人對法案進行了數十處的修改。除了正文 1000 多頁，法案還有 42 頁的修正案內容。

如此臨 “闖關” 前的多處改動突出表明，團結共和黨內各派力量支持法案有多難。

法案內容：減税、SALT、提高債務上限、撤銷拜登政府清潔能源税收抵免

上述議案名為 “大漂亮” 法案（One Big Beautiful Bill Act），包含眾多重要內容，主要聚焦於：

• 延長 2017 年特朗普第一個總統任期出台的企業和個人減税措施，這些措施原定於今年 12 月 31 日到期；
• 將 SALT（州和地方税）扣除上限從 1 萬美元提高至 4 萬美元；
• 暫時對小費、汽車貸款等提供新的税收減免；
• 限制食品券計劃和醫療補助等安全網計劃；
• 投入 1500 億美元增加軍費支出、投入 1750 億美元用於移民執法；
• 提高 4 萬億美元的債務上限，防止財政部可能在今年 8 月或 9 月出現違約；
• 加速取消民主黨拜登政府推動的清潔能源税收抵免；
• 為 2026 年底開始實施醫療補助工作要求。

參議院前景：共和黨參議員承諾將大幅修改法案

儘管法案在眾議院取得突破，但前往參議院的道路並不平坦。

華爾街見聞此前提到，減税案進入參議院投票可以走 “快車道”，因為共和黨人上月解鎖了"預算協調"機制。

該機制允許共和黨人繞過參議院的"冗長辯論"(filibuster) 規則，共和黨可以在沒有民主黨議員支持的情況下，僅以簡單多數票就通過特朗普的法案，無需通常在參議院推動法案所需的 60 票。

不過，就算是要湊齊簡單多數票，參議院的共和黨領袖也得先把內部口徑統一起來。媒體指出，多位共和黨參議員已表示，他們將要求對該法案進行重大修改，然後才會同意投票支持。

密蘇里州的共和黨參議員 Josh Hawley 等保守派人士已警告，如果法案削減醫療補助項目下的健康福利，他們將反對任何一攬子計劃。

民主黨人之前就抨擊法案。參議院民主黨領袖舒默（Chuck Schumer）發佈聲明稱："這不是一個漂亮的大法案。它很醜陋。"

贏家與輸家：誰從法案中受益最多？

贏家：

特朗普 - 這項法案包含了他的主要競選承諾，包括延長税收減免、加強移民管控和促進國內能源生產。更重要的是，法案表明特朗普對眾議院共和黨內部最保守派系保持了強大影響力。

眾議院議長約翰遜 - 一開始外界懷疑他能否在下週一陣亡將士紀念日前讓眾議員們通過法案，憑藉這次險勝，約翰遜展示了他團結各派共和黨人的能力。

SALT 減税支持者 - 來自高税收民主黨藍州的温和共和黨人成功確保了 SALT 扣除上限的顯著提高，從目前的 10,000 美元增加到 40,000 美元，對收入低於 500,000 美元的人有效。

輸家：

赤字鷹派人士 - 儘管保守派支出鷹派人士曾警告他們不會支持增加赤字支出的法案，但他們最終妥協了。該法案預計在未來十年將增加數萬億美元的赤字。

氣候變化議題 - 法案包括大幅削減拜登政府的綠色能源議程，削減了旨在減少污染的聯邦計劃，並取消了電動汽車的税收抵免。

醫療補助受益人 - 根據國會預算辦公室的數據，新的醫療補助資格限制預計將導致未來十年超過 700 萬人失去保險。

兩黨的政治計算：民主黨警告支持法案就會失去中期選舉選票

民主黨人承諾，要讓共和黨在明年的中期選舉中為此付出代價，他們將這項法案描述為"劫貧濟富"。

眾議院少數黨民主黨的領袖 Hakeem Jeffries 警告："共和黨的税收騙局將最嚴重地傷害工薪家庭，同時為像 Elon Musk 這樣的億萬富翁提供大規模的減税。"

美國民主黨全國委員會（DNC）的主席 Ken Martin 更直接地表示："民主黨人將竭盡所能將那些對這項法案負責的人趕出辦公室。這次投票將使許多共和黨人在中期選舉中失去席位。"

共和黨人則反駁稱，他們的選民會因實現特朗普今年的首要立法優先事項而受到鼓舞，並給予政治回報。

美國共和黨全國委員會（RNC）的發言人 Mike Marinella 斷言："眾議院民主黨人剛剛簽署了自己的政治死亡令。選民不會忘記他們是如何背叛工薪家庭的。"

債務增加引發市場憂慮

受法案税收減免驅動的赤字也可能加劇債券投資者對美國債務不斷膨脹的擔憂，這在上上週五穆迪下調美國主權信用評級的行動中已經有所體現。

新近數據顯示，美國國債規模已攀升至 36.2 萬億美元。根據國會預算辦公室週二的預測，減税法案將使美國公債再增加 2.3 萬億美元。總體而言，到 2033 年，該法案將使最低收入階層的家庭資源減少 4%，使最高收入階層的家庭資源增加 2%。

美國聯邦預算問責委員會對這項法案深表擔憂。該機構的聲明稱，眾議院的預算框架是 “對財政責任的公然蔑視”，該法案不僅將令國債激增 3 萬億美元以上，還埋下大規模減税與支出政策到期形成的 “財政懸崖” 隱患，即如果延續這些政策，可能將再度耗費數萬億美元。

毫無疑問，投資者密切關注着這一發展對長期財政健康的影響，這或許解釋了為何主要美股指會在投票通過前下跌。

隨着這項法案被送往參議院，所有目光都將聚焦於共和黨內不同派系之間的談判，以及他們能否在 7 月 4 日前將最終版本送達特朗普的辦公桌。