The outlook for the US stock market is in doubt! Goldman Sachs: Clients are seeking to exit the US market

智通財經 APP 獲悉，高盛資產管理部門的高管警告稱，該行的客户正日益要求將資金撤離美國市場。高盛資產管理公司客户解決方案主管 Matt Gibson 表示：“美國不再像六個月前那樣被認為是安全且佔據主導地位的市場。” 這位高管指出，客户越來越多地在詢問：美國股市的上漲行情是否已經 “走到盡頭”，他們是否應將目光轉向歐洲和中國股市。

當被問及客户是否已採取實際行動撤離美國市場時，Matt Gibson 表示：“大家都在考慮這件事。” 不過他強調，自己認識的人中暫且沒有人完全退出對美國的投資。

根據 Quilter 發佈的一項基金經理調查，超過半數 (53%) 的選股者認為，美國股市將在 2025 年成為所有主要市場中表現最差的市場。

儘管美股已基本從 “解放日” 後的下跌中恢復，但高盛的幾位高管指出，真正的市場轉折點將在關税的負面影響出現在硬數據中時到來，特別是失業率的上升。

高盛全球多資產解決方案聯席主管 Alexandra Wilson-Elizondo 表示：“散户投資者在市場中的佔比已達到我們近期歷史中所見的最高水平之一。”“一旦就業形勢發生變化，這種情況就會面臨風險。因為通常情況下，散户投資行為與他們對自己工作和經濟的信心密切相關。”

另一個限制美國市場表現的因素是債券市場。自特朗普發起全球貿易戰以來，美國 30 年期國債收益率一直徘徊在 5% 左右，而在 “解放日” 前該國債收益率還不到 4.5%。Alexandra Wilson-Elizondo 指出：“債券價格和收益率限制了股票進一步上漲的空間。“5% 的心理關口非常重要，因為我認為它將限制股市未來的表現空間。”

與此同時，高盛 EMEA(歐洲、中東和非洲) 量化投資策略主管 Hania Schmidt 表示：“我們確實看到投資者在拓寬他們的投資組合，關注被忽視的投資主題。” 這意味着，客户正從大盤股轉向小盤股，並將投資轉移出美國市場。

Hania Schmidt 指出，投資者對美國以外市場的興趣也在上升。美國最大市值公司幾乎都是 “超大型科技股”，而英國和歐洲的頂級公司則更具行業多樣性，受不同的宏觀主題驅動，擁有不同的商業模式。

Hania Schmidt 還表示，由於市場效率較低，高盛的投資分析師認為在歐洲和英國市場有更多實現顯著回報的機會。Hania Schmidt 指出：“與美國市場相比，信息在歐洲市場的傳播更慢。從分析師覆蓋的角度來看，覆蓋範圍更低，信息傳遞效率更差。”