CICC International: Alibaba-W's fourth fiscal quarter shows mixed results, target price lowered to HKD 160.6
建銀國際發佈研報稱，阿里巴巴-W2025 年第四財季業績喜憂參半。基於 SOTP 估值，下調集團目標價 5%，由 169.1 港元降至 160.6 港元。儘管業績表現參差，該行仍認為阿里巴巴投資穩固，包括穩定的淘天集團 (TTG) 市場份額及結構性雲業務增長。故維持 “跑贏大市” 評級。報告表示，為反映阿里巴巴更好的 CMR 增長、關税影響導致的雲服務收入下降、即時零售和外賣業務的投資增加，以及略低的雲業務利潤率，建銀國際將集團 2026-2027 財年收入預測分別下調 0.7% 及 1.2%，經調整盈測分別下調 5.2% 和 2.4%。同時新增 2028 財年的預測。展望 2026 財年第一財季及全年，該行預計阿里巴巴總收入增長分別為 6% 和 7%，經調整 EBITA 增長 3% 和 7%，經調整每股盈利均增 6%。
智通財經 APP 獲悉，建銀國際發佈研報稱，阿里巴巴-W(09988) 2025 年第四財季業績喜憂參半。基於 SOTP 估值，下調集團目標價 5%，由 169.1 港元降至 160.6 港元。儘管業績表現參差，該行仍認為阿里巴巴投資穩固，包括穩定的淘天集團 (TTG) 市場份額及結構性雲業務增長。故維持 “跑贏大市” 評級。
報告表示，為反映阿里巴巴更好的 CMR 增長、關税影響導致的雲服務收入下降、即時零售和外賣業務的投資增加，以及略低的雲業務利潤率，建銀國際將集團 2026-2027 財年收入預測分別下調 0.7% 及 1.2%，經調整盈測分別下調 5.2% 和 2.4%。同時新增 2028 財年的預測。展望 2026 財年第一財季及全年，該行預計阿里巴巴總收入增長分別為 6% 和 7%，經調整 EBITA 增長 3% 和 7%，經調整每股盈利均增 6%。
