Alphabet's Stock Just Did Something It Has Only Done 3 Other Times in History. Each Time the Stock Is at Least 47% Higher a Year Later.

了解股票的历史趋势是明智的，尤其是当它位于像 Alphabet（GOOG 1.16%）（GOOGL 1.32%）这样的周期性行业时。Alphabet 的大部分收入来自广告，这些收入会随着经济预期的变化而波动。虽然经济前景不确定，但这次 Alphabet 的快速价格下跌还有更多原因。

Alphabet 的股票目前的交易价格约为过去 12 个月盈利的 17 倍，这一水平仅在 2008 年、2012 年和 2022 年三次达到过。这是该公司第四次达到如此低的估值水平。然而，每次达到这些水平时，股票在一年后都会大幅上涨。

这种反弹在 2025 年可能再次发生吗？还是有其他因素在起作用？

图片来源：Getty Images。

Alphabet 总是从这些低估值中反弹

尽管 Alphabet 的市盈率（P/E）为 17.8，略高于其历史最低点 16.1（该水平在几周前市场反弹之前达到），但仍然处于历史低位。

GOOGL 市盈率数据来源于 YCharts

2008 年和 2012 年的经济前景黯淡，这就是股票达到低位的原因。此外，在 2022 年初，大家都相信经济将进入衰退，尽管这种情况并未出现。

不过，在触及这些低点后，Alphabet 的股票在接下来的一年中表现出色。

数据来源：YCharts。

那么，Alphabet 是否准备在接下来的一年中实现惊人的收益？

这次情况不同吗？

虽然 Alphabet 面临经济不确定性，但其商业模式也受到攻击。在过去三次 Alphabet 达到这些低点时，没有人质疑谷歌搜索引擎在未来五年内是否会被使用。这一次，围绕它如何与人工智能驱动的搜索竞争存在疑问。

然而，考虑到市场对 Alphabet 的估值，似乎已经假定谷歌搜索引擎已经灭绝。然而，谷歌搜索的收入在上个季度增长了 10%。管理层将这一增长归因于其 AI 摘要功能的受欢迎程度，该功能使用生成性 AI 来总结搜索结果。这正是一些投资者担心会取代谷歌搜索的功能，因此市场对 Alphabet 的股票做出悲观判断似乎很奇怪。

我认为市场低估了大多数人固守旧习的程度。许多人会选择使用谷歌的功能进行搜索，因为这是他们一直以来的做法，而不是直接转向生成性 AI 平台。这在长期内可能是一个错误，但我们在过去一年中见证了谷歌的韧性以及其保持相关性的创新。

因此，尽管围绕 Alphabet 下跌的情况这次有所不同，但我相信结果将是相同的。随着 Alphabet 在全年继续发布强劲的业绩，市场将意识到悲观情绪是不必要的，Alphabet 应当拥有一个正常的估值（在低到中 20 倍之间），与其大型科技同行相当。

因此，我认为 Alphabet 是一个强烈的买入，因为其股票应该受益于持续的两位数增长和盈利倍数的扩张。