Prediction: This AI Stock Will Be Worth More Than Apple By the End of 2025

苹果(AAPL -0.07%) 股票一直是长期投资者的热门赢家。然而，该公司现在正面临困境。过去一年，该股票几乎没有上涨，收入仅比 2022 年略有增长。这导致该股票被 英伟达 和 微软 超越，后者的增长速度远快于这家 iPhone 制造商。

到今年年底，我相信另一只大型科技股将超越苹果的市值。亚马逊(AMZN 0.18%) 由于其利润扩张、人工智能（AI）的增长以及苹果即将面临的诉讼，似乎有望超越苹果。以下是我预测亚马逊股票将在 2025 年市值上超过苹果的原因。

数据来源：YCharts。

亚马逊的收入增长更快

与苹果相比，亚马逊在收入增长方面占有优势。过去五年，该公司的收入增长了 102%，而苹果的收入增长为 46%，这主要发生在疫情后的激增期间。亚马逊在更大的收入基础上也在比苹果更快地增长，过去 12 个月的收入为 6500 亿美元，而苹果为 4000 亿美元。

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亚马逊的收入为何能在如此大规模下快速增长？它在两个巨大的可寻址市场中运作：电子商务和云计算。在线购物仍在（缓慢地）超越传统零售，消费者的支出份额将进一步推动亚马逊在 2025 年的增长。人工智能已成为亚马逊云计算部门 Amazon Web Services（AWS）的福音，推动了上个季度 17% 的年收入增长。该部门的利润率极高。

苹果没有这样的顺风，而亚马逊将在今年剩余时间内继续受益。

更大的利润率扩张，政府诉讼

在损益表上，亚马逊在未来一年及以后扩展利润率的难度应该比苹果小。股市是前瞻性的，将继续对亚马逊的经营杠杆潜力给予溢价。如果苹果因关税成本受到影响，其利润率可能会朝相反方向移动。苹果的供应链已经优化到极限，过去 12 个月的经营利润率为 32%，而亚马逊为 11%。

另一个可能影响苹果盈利能力的因素是即将到来的诉讼，涉及其默认搜索引擎支付和 App Store 费用。谷歌搜索的垄断诉讼的补救措施可能是阻止其每年向苹果支付 200 亿美元（或更多）以使谷歌搜索成为 Safari 浏览器的默认引擎。这是苹果每年 1270 亿美元经营收入的一个巨大比例，可能会在一夜之间蒸发。

法官已经裁定，苹果需要允许开发者在其应用程序中提供其他支付方式，让他们绕过苹果在应用内购买中收取的 30% 费用。如果应用程序规避这些支付，苹果的另一个巨大利润来源将消失。

数据来源：YCharts。

亚马逊的整体估值更便宜

在以过去的收益定义时，苹果股票看起来比亚马逊稍微便宜，市盈率（P/E）为 33，而亚马逊为 34。然而，当我们考虑到亚马逊的增长潜力和苹果业务面临的风险时，亚马逊股票的未来看起来更为光明。

到今年年底，亚马逊的经营利润率将继续扩张，伴随着其持久的收入增长，这应该是显而易见的。苹果的业务面临失去两个巨大利润来源的风险，这将抑制其整体盈利能力。

今天，苹果过去 12 个月的经营收入为 1270 亿美元，远远超过亚马逊的 720 亿美元。今天的这一差距是亚马逊股票市值为 2.18 万亿美元，而苹果为 3.15 万亿美元的原因。在 2025 年剩余时间里，我预计这一收益差距将继续缩小，这将导致投资者对亚马逊的估值超过苹果，因此它将在市值上领先于苹果。