Concerns over tariffs remain, and the bearish sentiment towards the dollar on Wall Street continues to be strong

即使美股本週強勁反彈，衰退擔憂被暫時擱置，但華爾街對美元的看空情緒絲毫未減。

摩根大通和德銀的策略師們預測美元將繼續走弱，期權交易員情緒已達五年來最悲觀水平。

市場普遍認為，美國政策制定仍然不穩定且難以預測，導致其貨幣吸引力下降。儘管美國方面予以否認，但一些投資者仍然懷疑，特朗普政府希望通過弱勢美元來支撐美國製造業基礎。

Goldman Sachs Group Inc.全球貨幣主管 Kamakshya Trivedi 表示：

"美國例外論正在逐漸消退，這種走勢還將持續。"

今年以來，美元相對一籃子貨幣已跌逾 6%。截至發稿，美元指數至 100.81。

美元弱勢持續，華爾街巨頭一致看空

本週，標普 500 指數上漲 4.5%，且通脹數據相對温和，根據美國銀行援引 EPFR Global 的數據，截至 5 月 14 日當週，美國股票基金吸引了約 198 億美元的資金流入，這是五週以來的首次資金流入。

但美元指數仍徘徊在 4 月低點附近。雖然美元在週一因關税緩解的消息而上漲 1%，但在本週後期喪失了大部分漲幅。

Union Bancaire Privee Ubp SA 的外匯策略主管 Peter Kinsella 指出，美元對比股市的表現不佳"表明國際投資者根本不認同特朗普的'美國例外論'主題"。

根據 Credit Agricole SA 的 G-10 外匯策略主管 Valentin Marinov 的分析，當前市場對美元的態度已經轉變為"愛恨交織"的複雜關係。期權市場上對美元未來一年下跌的押注已達 2020 年以來最高水平。

這些長期期權通常被資金管理者而非短期投機者使用，進一步強化了一個論點：市場正在對美元敞口進行更廣泛的重新評估。

摩根大通：做空美元的理由仍然充分

摩根大通和德意志銀行等華爾街巨頭的策略師們預測美元將繼續走弱，期權交易員情緒已達五年來最悲觀水平。

摩根大通的策略師們認為，做空美元的理由仍然充分。包括 Meera Chandan 在內的團隊寫道，美國對關税採取的軟化立場將支持世界其他地區的經濟增長，從而提振這些地區的貨幣。

而德意志銀行全球貨幣策略主管 George Saravelos 注意到，流入美國資產的資金已經放緩，而部分國家已要求銀行重新審查其美國投資的風險管理協議。這一切都表明對美國國債——被認為是世界上最安全投資——的購買減少。

Saravelos 表示，最明顯的跡象將是美國國債收益率與美元之間的脱鈎。這將涉及美元兑日元下跌，而美國國債收益率上升，因為日本傳統上是美國固定收益的最大投資者之一，任何購買放緩都將產生影響。

Jupiter Asset Management 的 Mark Nash 認為，投資者正在尋找美元持有量過多的國家，然後做空美元兑這些國家的本幣。他認為韓元和印尼盾是兩個突出的例子。他表示：

"亞洲現在處於全球資本回流趨勢的前沿，投資者正從美國撤回資本。"