Weak economic data drives the rise of U.S. Treasuries as the market bets on two rate cuts by the Federal Reserve this year

美國國債上漲，因最新一批經濟數據顯示經濟活動減弱、通脹降温，支持了美聯儲今年將降息兩次的預期。週四的債券漲勢推動兩年期至 10 年期國債收益率下跌 10 個基點或更多。

在幾筆大額交易之後，較長期國債收益率也從接近 5% 的水平回落。互換合約交易員預計 2025 年剩餘時間將降息約 55 個基點。美元下跌。

此前包括摩根大通在內的華爾街策略師本週上調了收益率預測，因這些公司推遲了對美聯儲何時恢復寬鬆政策的預期。

CreditSights Inc.的投資級和宏觀經濟策略主管 Zachary Griffiths 表示，"對債券市場來説，壞消息就是好消息"，週四的數據——包括生產者價格和零售銷售——都指向經濟疲軟。

4 月份美國生產者支付的價格意外下跌，跌幅為五年來最大，表明企業正在消化加徵關税帶來的一些衝擊。與此同時，美國零售銷售增長明顯放緩，因消費者因擔心加徵關税導致價格上漲而減少了對進口商品的支出。

對美聯儲政策最敏感的兩年期國債收益率下跌 10 個基點至 3.95%，基準 10 年期國債收益率下跌約 10 個基點至 4.43%。由於對美國財政軌跡的擔憂，投資者對購買長期證券越來越謹慎，30 年期國債收益率跌幅略小。

雖然互換合約交易員完全消化了美聯儲 10 月降息的預期，但市場對 9 月降息的預期也很高。這比一些華爾街經濟學家預期的要早，在中美貿易緊張局勢最近降温後，這些經濟學家推遲了對下一次降息的預測。

道明證券、摩根大通和美國銀行的利率策略團隊近日上調了對美國國債收益率的預測。

與此同時，共和黨議員的大規模減税計劃草案一直在推進，引發對美國財政軌跡的新關注，該方案預計將加劇聯邦赤字，並加重政府的債務負擔。

摩根大通首席執行官傑米·戴蒙週四在接受採訪時表示，美國的赤字和債務負擔是一個問題。

戴蒙在摩根大通於巴黎舉行的年度全球市場會議上表示，"這在我看來會帶來通脹風險，帶來長期利率上升的風險。"他補充説，這可能會減緩增長並造成滯脹情景。

鑑於美國債務管理機構近年來增加了國庫券的發行，短期收益率上升可能會對財政前景造成打擊。根據彼得森基金會的説法，至少有 9.3 萬億美元的聯邦債務將在一年內到期和展期——此外，美國財政部明年還需要發行約 2 萬億美元來彌補聯邦赤字。

交易員本週從美聯儲政策制定者那裏得到信號，在等待政府的貿易政策將如何影響經濟增長和通脹的更多明確信息之際，他們對維持利率不變感到放心。上週，美聯儲選擇維持利率穩定，同時等待有關經濟力度的進一步證據。

Cumberland Advisors 首席美國經濟學家 David Berson 表示，"如果這些趨勢持續下去，消費者支出疲軟和通脹下降可能會給美聯儲在今年晚些時候放鬆政策提供一些空間。"

美聯儲主席鮑威爾週四在預先準備好的關於美聯儲框架評估的講話中沒有對貨幣政策的近期前景提供見解。