Alibaba Doesn't Meet Lofty Expectations
阿里巴巴 2025 财年第四季度报告显示，收入增长 7%，达到 2365 亿元人民币，但未达到分析师预期。调整后的每股收益增长 23%，达到 12.52 元人民币，同样未能满足预期。由于在云基础设施上的大量投资，自由现金流暴跌 76%，降至 37.4 亿元人民币。尽管客户管理和国际商务增长强劲，但报告发布后，股价下跌了 5%。未来的关注点包括美中贸易紧张局势的影响以及阿里巴巴在人工智能方面的投资
这是我们对 阿里巴巴（BABA 1.85%）2025 财年第四季度财务报告的初步分析。
关键指标
| 指标 | 2024 年第四季度 | 2025 年第四季度 | 变化 | 与预期对比 |
|---|---|---|---|---|
| 收入 | 人民币 2219 亿元 | 人民币 2365 亿元 | 7% | 未达预期 |
| 调整后每股收益 | 人民币 10.14 | 人民币 12.52 | 23% | 未达预期 |
| 自由现金流 | 人民币 155.8 亿元 | 人民币 37.4 亿元 | -76% | 不适用 |
| 云智能集团收入 | 人民币 256 亿元 | 人民币 301 亿元 | 18% | 不适用 |
阿里巴巴增长但未达预期
在最新的财季中，阿里巴巴的收入约为 326 亿美元，同比增长约 7%，尽管这未能满足分析师的预期。在底线方面，阿里巴巴的调整后收益显著增加，但也未达到预期。
在业务方面，阿里巴巴的增长相对强劲。旗舰平台淘宝和天猫的客户管理收入因提成率改善而增长了 12%。阿里巴巴国际数字商务集团在强劲的跨境业务推动下增长了 22%。而云智能集团，包括公司的人工智能（AI）业务，收入增长了 18%。
在本季度，阿里巴巴在美国回购股票的支出约为 6 亿美元，使其过去 12 个月的总支出达到 119 亿美元。因此，阿里巴巴的流通股数量较去年下降了超过 5%。
市场即时反应
市场对阿里巴巴财报的初步反应是负面的。截至东部时间周四上午 6:45，阿里巴巴的股价当天下跌了 5%。考虑到收入和收益均未达预期，同时资本支出较高，这并不令人惊讶。
关注事项
展望未来，值得关注的是美中之间持续的贸易紧张关系是否会对国家经济产生直接或间接的影响。毕竟，请记住，这个季度发生在特朗普政府大规模互征关税公告之前。
阿里巴巴在人工智能方面的投资也将是一个重要关注点，因为该公司最近推出了最新版本的 Qwen 大型语言模型。您会注意到，上述图表中阿里巴巴的自由现金流同比下降了 76%，主要原因是对云基础设施的投资增加。
有用资源
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