Intel Foundry Is Still Struggling to Win Customers

英特尔（INTC -4.54%）新兴的代工业务和其旗舰产品 Intel 18A 制造工艺已经赢得了一些高调的客户，包括与 微软 和 亚马逊 达成的未来芯片生产协议。该公司还赢得了一些先进封装技术的业务，预计这部分收入将在 2025 年下半年开始增长。

然而，目前几乎所有的代工收入都将是内部收入，因为公司在赢得客户的重大承诺方面面临困难。

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主要是内部收入

在最近的一次会议上，英特尔首席财务官大卫·辛兹纳（David Zinsner）提供了一些关于 Intel 18A 工艺进展的细节。Intel 18A 目前处于风险生产阶段，这涉及到低产量的实际生产运行，预计该工艺将在今年晚些时候开始增加产量。

英特尔自己的 Panther Lake 系列 PC CPU 预计将在 2025 年底前推出，将占据 Intel 18A 工艺的大部分产量。在回答分析师关于 Intel 18A 或即将推出的 Intel 14A 工艺的承诺产量的问题时，辛兹纳表示：“目前的承诺产量确实不算显著。”

路透社在四月份报道，几家客户计划在英特尔的先进制造工艺上制造测试芯片。然而，并不是所有进行测试芯片的客户最终都会承诺进行大规模生产。辛兹纳解释道：“然后我们得到测试芯片，然后一些客户在测试芯片中退出，还有一些客户会继续坚持。”

这让最近关于英特尔赢得 Intel 18A 重大承诺的传闻蒙上了一层阴影。一份来自韩国媒体的报道暗示，微软与英特尔代工签署了一份大规模合同，其他大型科技公司也对此表示兴趣。虽然英特尔可能正在与许多潜在客户进行洽谈，但根据辛兹纳的评论，似乎并没有签署任何重大合同。

通往盈利的道路

虽然英特尔自己的产品目前将产生大部分代工收入，但达到代工盈利的门槛并不高。辛兹纳透露，如果公司能够实现低到中个位数十亿美元的外部代工收入，代工业务将实现盈亏平衡。

并不是所有的收入都需要来自 Intel 18A 或 Intel 14A。公司的成熟 Intel 16 工艺及其先进的封装服务可以弥补部分不足。辛兹纳表示，公司对代工业务在 2027 年左右实现盈亏平衡仍然充满信心。

英特尔面临的一个挑战是，它直接与一些潜在的代工客户竞争。像 英伟达 或 AMD 这样的无厂半导体公司需要信任英特尔，而这种信任将很难获得。

任命前半导体设计软件 Cadence Design Systems 首席执行官谭立夫（Lip-Bu Tan）为英特尔首席执行官可能有助于缓解一些担忧。谭的整体战略的一部分是更加关注客户，而他的经验使他对代工行业有深刻的理解。

如果 Panther Lake 系列芯片成功推出，可能会帮助英特尔赢得新的代工客户。Intel 18A 工艺应能帮助 Panther Lake 在性能和效率上实现显著提升，并可以作为代工的营销工具，如果一切顺利的话。英特尔最近披露，Intel 18A 能够在频率上提升 25% 或在功耗上降低 36%，与 Intel 3 相比。

英特尔尚未获得重大外部承诺的消息对投资者来说并不是好消息，尤其是考虑到最近相反的传闻。可能需要一款在 Intel 18A 上成功的自家产品才能吸引客户。如果是这样，英特尔的转型可能会比预期的更长。