Bridgewater Q1 portfolio adjustment: Alibaba holdings surged 21 times, Nvidia reduced

智通财经 APP 获悉，根据美国证券交易监督委员会 (SEC) 最新披露的 13F 监管文件，全球最大对冲基金桥水投资 (Bridgewater Associates) 于 2025 年第一季度对投资组合进行了显著调整。据了解，这家由雷·达利奥创立的资管巨头在科技、消费、金融等多个领域展开布局。

首先，桥水基金显著增持流媒体巨头奈飞 (NFLX.US) 3.05 万股，同时对半导体设备龙头泛林集团 (LRCX.US) 减持 57 万股至 196 万股，对芯片巨头英伟达 (NVDA.US) 的持仓也减少 66 万股至 284 万股。

值得注意的是，桥水对科技股的调整呈现"新旧交替"特征——在减持传统硬件供应商的同时，对云计算基础设施服务商的持仓保持稳定。例如，该基金对支付巨头 PayPal(PYPL.US) 持股量环比增长 52.5%(由 236 万股增至 360 万股)，对云服务商微软 (MSFT.US) 持仓提升 21.3%(从 66.7 万股增至 80.94 万股)。

此外，桥水基金在航空板块增持美联航 (UAL.US) 153 万股，保险板块加仓安达保险 (CB.US) 27.24 万股，投资银行领域对高盛 (GS.US) 的持股增加 9.51 万股。

在消费领域，基金对电商巨头阿里巴巴 (BABA.US) 的持仓出现爆发式增长，从去年末的 25.5 万股激增至 566 万股，增幅超 21 倍，但同步清仓了化妆品零售商 Ulta 美容 ULTA.US) 的全部持仓。

在医疗健康板块，桥水基金彻底退出 3M 公司 ( MMM.US )、安进 ( AMGN.US )、康宝莱 ( HLF.US ) 以及梯瓦制药工业 ( TEVA.US ) 四家医疗健康企业的持股，与此形成对比的是对科技股的持续加码。这种行业配置调整反映出基金对后疫情时代消费复苏与科技创新赛道的战略侧重。

在传统产业布局方面，桥水对微软的持仓从 66.7 万股增至 80.94 万股，但对电商巨头 eBay 的持仓则减少 45 万股至 133 万股，显示其对科技股内部的结构性调整。值得关注的是，基金在金融板块采取"增持头部、减持尾部"策略，在加仓高盛的同时，对区域性金融机构的配置保持谨慎。

总的来说，本次持仓调整揭示桥水基金三大投资逻辑：一是押注数字化转型加速带来的科技股结构性机会;二是看好消费复苏背景下航空、支付等领域的修复弹性;三是通过行业集中度的提升优化组合风险收益比。