4 Reasons to Buy Alibaba Stock Like There's No Tomorrow

阿里巴巴集团控股(BABA 0.93%)，中国最大的电子商务和云计算公司，在不断上升的关税和加剧的贸易战中，似乎是一只风险较大的股票。然而，自年初以来，其股价实际上已经上涨了近 50%，因为它通过电子商务业务的稳定和云计算及人工智能平台的增长给投资者留下了深刻印象。

但即便在这波反弹之后，阿里巴巴的股价仍然比 2020 年 10 月的历史最高点低近 60%。让我们回顾一下阿里巴巴可能上涨的四个原因，以及为什么它仍然值得购买。

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1. 核心业务正在稳定

阿里巴巴在 2022 财年和 2023 财年（截至 2023 年 3 月）遭遇了重大放缓。其电子商务业务受到新的反垄断限制、来自 拼多多 等激进竞争对手的激烈竞争以及中国经济增长乏力的影响。其云计算业务也面临更严峻的宏观和竞争压力。

| 指标 | 2021 财年 | 2022 财年 | 2023 财年 | 2024 财年 | 2025 财年 9 个月 | | 收入增长 | 41% | 19% | 2% | 8% | 6% | | 调整后净收入增长 | 30% | (21%) | 4% | 11% | (4%) |

数据来源：阿里巴巴。财年=财政年度。

但在过去两年中，阿里巴巴的收入增长趋于稳定。它通过扩展海外市场（如东南亚的 Lazada、土耳其的 Trendyol 和跨境销售的 AliExpress）以及其菜鸟物流业务，抵消了中国淘宝和天猫市场的增长放缓。随着人工智能（AI）市场的扩展，其云计算业务也再次增长。

2. 正在成为人工智能的参与者

作为中国最大的云基础设施服务提供商，阿里巴巴有足够的资源来构建自己的人工智能生态系统。这就是为什么它在两年前推出了 Qwen，这是一系列大型语言模型（LLMs），以支持市场的新生成式 AI 应用。

阿里巴巴在四月底推出了其最新版本 Qwen3。在大多数基准测试中，它与美国开发的 LLM（如 OpenAI 的 ChatGPT 4.5/o4-mini、Anthropic 的 Claude 3 Opus、谷歌母公司 的 Gemini 1.5 Pro 和 Meta Platforms 的 Llama 3）相当。与 ChatGPT、Claude 和 Gemini 不同，Qwen 是一个完全开源的平台。Qwen 还可以在 Nvidia 的广泛 GPU 上运行其小型到中型 LLM，包括其中档 PC 芯片，这些芯片不受美国对中国的出口限制。

Qwen 的扩展和演变可能会吸引更多企业使用其云平台。这就是为什么其云收入在 2025 财年第三季度同比增长了 13%——相比之下，第二季度增长了 7%，第一季度增长了 6%。其与 AI 相关的产品收入也连续六个季度实现了两位数的增长。因此，随着 AI 市场的升温，阿里巴巴的云计算业务可能会变得比其电子商务业务更为重要。

3. 相对于其增长来看被低估

从 2024 财年到 2027 财年，分析师预计阿里巴巴的收入和每股收益将以 7% 和 29% 的复合年增长率（CAGR）扩张。这对于一只仅以 16 倍未来收益交易的股票来说，增长率是相当高的。

然而，阿里巴巴的估值可能受到其国内电子商务市场前景不明、关税和贸易战对中国消费者和企业支出的影响以及对其海外芯片的更严格出口限制的压制。但如果这些逆风有所缓解，其股价可能会迅速获得更高的估值。

4. 有利的贸易协议将使其股价飙升

阿里巴巴近期最大的催化剂将是美国和中国之间的贸易协议。在日内瓦举行的会谈后，美国同意将对中国进口的关税从 145% 降低到 30%，而中国将把对美国商品的关税从 125% 降低到 10%。这些减税将在 90 天的 “休战” 期内生效，直到正式的贸易协议达成。

如果这次休战导致美国和中国之间达成有意义的贸易协议，那么更高的关税、更严格的出口限制以及美国上市的中国股票的退市威胁可能会显著减弱。届时，许多投资者可能会重新关注被低估的中国龙头股票，如阿里巴巴。

投资者应该在牛市转向时购买

阿里巴巴可能不会再像过去那样快速增长，但它仍然应该是从中国电子商务、云计算和人工智能市场的长期增长中获利的简单方式。如果你相信冷静的头脑会占上风，贸易紧张局势将会缓解，那么现在可能是购买阿里巴巴的绝佳时机，以便在更多投资者重新关注其股票之前。