In the tariff storm, software stocks like Microsoft have become a safe haven

特朗普關税海嘯中，美國軟件股憑藉獨特的數字化優勢，正成為避風港。

據媒體週二報道，隨着特朗普關税攪動市場，軟件公司因其數字化業務模式而站在了有利位置。微軟、甲骨文和 ServiceNow 等企業因為主要銷售數字產品和服務，而非實體商品，預計將受到的影響較小。

軟件行業在當前環境下顯得尤為有吸引力，今年以來美國軟件行業指數上漲了近 5%，而納斯達克 100 指數下跌了近 1%。費城半導體指數下跌了 4%，硬件股指數下跌了近 13%。

HSBC 技術研究主管 Stephen Bersey 表示：

軟件模式有很多特性，使其在經濟動盪時期具有吸引力，因此我們對它的看好程度遠超硬件。作為數字產品，軟件無需實體運輸，不會受到關税的重大影響。同時，關税宣佈後我們看到了瘋狂的拋售，這意味着一些優質軟件公司變得相當有價值。

軟件股閃亮表現，硬件製造商陷困境

微軟、甲骨文等科技巨頭有望在貿易戰中脱穎而出，而依賴實體產品的硬件公司則面臨利潤被侵蝕的風險。

在軟件行業中，近期微軟公佈的業績超出預期，並顯示其人工智能產品需求強勁，創下兩年多來最大單週漲幅。該公司還對其雲計算業務做出了積極的預測。該股已較 4 月份低點上漲逾 25%，一舉超越蘋果，成為全球市值最大的公司。

ServiceNow 的股價也創下了十多年來的最大漲幅，此前該公司發佈的報告顯示，其需求趨勢強勁，並展望了積極的前景。隨後，該公司舉行了一場備受矚目的發佈會，宣佈其主要 AI 軟件產品明年的年度合同業務額將達到 10 億美元。

與軟件公司形成鮮明對比的是，蘋果等依賴複雜全球供應鏈的硬件製造商將面臨嚴峻挑戰。分析顯示關税可能會嚴重損害這些公司的利潤率，迫使它們要麼吸收成本打擊，要麼將成本轉嫁給消費者，從而可能導致需求下降。

值得一提的是，華爾街對軟件行業未來表現更為樂觀，根據彭博研究，軟件公司今年預計將實現 13% 的盈利增長，高於約一個月前預期的 11.6%。收入預計增長 10.6%，這一估計在過去幾周也有所上升。

Penn Mutual Asset Management 的投資組合經理 George Cipolloni 認為科技投資者需考慮兩個類別：一個是面臨關税逆風的公司，另一個是不受影響的公司。

如果你考慮投資關税類別中的股票，你需要非常謹慎，這些公司如果關税有好消息可能會有更大上漲空間，但否則風險更高。亞馬遜和蘋果"在糟糕的環境下盡其所能"，但它們的價格還不夠便宜，讓他願意承擔風險。

另一方面，非關税類別現在非常容易持有，只要背景不確定，它就應該表現更好。目前，這個類別裝滿了軟件。