The third-ranking official of the Federal Reserve emphasizes the importance of stabilizing inflation, and Governor Waller warns that dismissing Federal Reserve officials is detrimental to the economy

週五，美聯儲三號人物、紐約聯儲主席威廉姆斯表示，將通脹預期穩定在政策制定者設定的目標附近，是美聯儲政策的 “基石”。對於央行行長而言，一個關鍵教訓是：“在高度不確定的環境下，保持良好錨定的通脹預期極為重要。”

威廉姆斯表示：

如今，不管是經濟衝擊、政府政策變化，還是全球化與逆全球化的波動，央行都清楚：維護物價穩定是他們的職責，他們是價格穩定的守護者。央行通過有效履行職責，贏得了公眾的信任。

可以肯定的是，在可預見的未來，不確定性仍將是貨幣政策環境的主要特徵。

威廉姆斯的上述講話正值美聯儲面臨其雙重使命可能發生衝突的局面——即維持物價穩定與實現最大就業。根據紐約聯儲的一項調查，4 月美國消費者對中期通脹的預期大幅上升，而對就業市場的看法則惡化。

與此同時，美國總統特朗普正加大對美聯儲政策制定者的壓力，要求其降息，以緩解關税對經濟增長和就業市場的衝擊。

威廉姆斯在接受採訪時表示，目前關於 “預防性降息” 的討論是 “不合時宜的”，因為當前經濟形勢仍存在不確定性。

他還表示，自己估算的通脹調整後的中性利率，即既不刺激也不抑制經濟的政策利率水平，在 0.75% 至 1% 之間。因此，當前的貨幣政策仍 “略顯緊縮”。

在談到消費者支出時，威廉姆斯表示，當前數據呈現出 “積極但滯後” 的實際支出與 “令人擔憂” 的前瞻性調查之間的分化：

實際的消費者支出表現尚可，但我們正從企業和其他渠道聽到越來越多的反饋，稱消費者開始削減部分可自由支配支出。

威廉姆斯預計，2025 年美國經濟增長將 “明顯低於” 2024 年，通脹和失業率也將上升。

媒體分析稱，威廉姆斯的言論表明，他特別關注美聯儲職責中關於通脹的部分。這與美聯儲主席鮑威爾近期的講話一致，鮑威爾指出：沒有物價穩定，就無法實現持續的充分就業。

儘管失業和通脹上行風險加大，美聯儲本週早些時候仍維持利率不變。政策制定者們正在等待更清晰的經濟信號，以評估一系列強硬關税措施將如何影響經濟。

關注消費者行為，而不僅僅是他們的言論

“新美聯儲通訊社” 在週五的文章中，特別引用了威廉姆斯談到的消費者支出問題。Nick Timiraos 文章稱：

紐約聯儲主席威廉姆斯表示，美國經濟與利率政策在進入當前由關税政策突變引發的不確定環境之前，一直處於一個 “良好狀態”。

威廉姆斯指出，官員們正密切關注消費者的實際行為，而不僅僅是他們的言論。儘管近幾個月消費者信心表現低迷。

威廉姆斯表示，“美國消費者從未讓我們失望。如今，消費者支出依然表現不錯，但我們從企業和其他渠道聽到越來越多的聲音稱，消費者開始削減部分可自由支配支出。消費者整體狀況良好，但也在為可能到來的關税影響做準備。”

Timiraos 指出，2022 年間，儘管利率大幅上升，消費仍保持穩健，而當時許多預測都認為消費者會最終退縮並減少支出。

沃勒：罷免美聯儲官員不利於美國經濟

週五，美聯儲理事沃勒表示，當貨幣政策制定者既對選民負責又擁有職位安全時，經濟穩定性會更高。

沃勒的研究顯示，通過提名和確認程序，可以實現對選民的問責；而當制定政策的人員無法被隨意免職時，經濟穩定性將得到增強。由一個獨立的政策委員會來制定貨幣政策，相較於完全對選民問責的模式，能夠帶來更高的社會福祉，因為後者更容易導致經濟不穩定。

沃勒在加州斯坦福大學週五的一場活動上發表講話稱：

我認為當前美聯儲的結構已經經受住了時間的考驗，並希望這一結構今後能繼續存在。目前的制度正是通過總統提名、參議院確認來實現問責，而美聯儲理事則擁有不被隨意解職的保護機制。

沃勒的這一表態出現在美國總統特朗普對美聯儲主席鮑威爾及美聯儲的連續批評之後。近期外界一度猜測，特朗普是否可能試圖將鮑威爾免職。儘管特朗普多次批評美聯儲維持利率不變，呼籲降息，並曾在社交媒體上表示 “鮑威爾越早被解僱越好”，但他後來又稱自己不會解僱鮑威爾。

根據現行法律，美聯儲理事通常受到總統不能隨意解僱的保護，但關於該保護是否適用於美聯儲主席這一職位，仍存在法律爭議。

其他高官也發聲

同在週五，美聯儲理事阿德里亞娜·庫格勒表示，由於美國經濟依然穩健，同時關税帶來的不確定性上升，當前應維持利率不變。“整體來看，實體經濟仍健康，這給了我們時間來繼續推進通脹治理，並確保通脹預期保持良好錨定。”

美聯儲副主席邁克爾·巴爾警告稱，美國政府的貿易政策可能帶來持續的通脹壓力和更高的失業率。

美國克利夫蘭聯儲主席 Beth Hammack 表示，FOMC 在貨幣政策方面保持觀望狀態是合理的。美聯儲準備在有清晰的證據表明在政策目標方面取得進展時，調整政策利率。需要時間來觀察經濟如何對美國總統特朗普的關税政策產生反應。