A Surprising Takeaway From Tesla's Disappointing Earnings Report and What It Means for Bitcoin

特斯拉(TSLA 3.31%) 在今年的开局相当艰难。其股价年初至今下跌近 30%，坦率地说，形容其第一季度业绩为失望是一个比较客气的说法。其收入和每股收益均未达到分析师的预期，汽车收入同比下降了 20%。

但特斯拉的困境已经得到了广泛报道。如果你是一位加密货币投资者，那么在特斯拉最近的财报中还有一个较少被报道的数字值得注意：其加密货币持有价值目前约为 11 亿美元。它持有 11,509 个 比特币(BTC 3.20%)，自 2022 年以来没有出售任何比特币。

由于会计规则的变化，其加密货币资产的资产负债表价值在去年年底大幅上升。这一规则的变化对加密货币的采用是有利的。

新的会计规则可能有助于比特币

财务会计标准委员会 (FASB) 在 2023 年发布了新的指导方针，因为投资者抱怨旧规则扭曲了数字资产持有的价值。从 2024 年 12 月起，上市公司必须在每个报告期内报告其持有的任何加密资产的公允价值。

这是一项重大变化。旧规则采用了一种称为历史成本会计的方法——这是一种非常保守的价值归属方式——来对待数字资产。这使得持有加密货币的公司处于不利地位。这意味着上市公司必须以其最低价格在资产负债表上列示加密货币持有，除非它们出售这些资产。任何加密货币持有的价值最初反映购买价格，如果价格下跌则会被减记。但价值只能下降——后续的反弹不会产生任何影响。

例如，特斯拉在 2021 年初以约 30,000 美元的价格购买了比特币。在 2022 年底，比特币的价格跌至 16,000 美元以下。特斯拉的资产负债表上很长一段时间都停留在 15,987 美元。特斯拉在 2022 年 12 月至 2024 年 12 月的每个季度报告中都将其比特币持有列示为稳定的 1.84 亿美元。尽管价格大幅上涨，但特斯拉的收益中只显示了那个低点。

这种情况在 2024 年第四季度发生了变化，特斯拉应用了新规则，其比特币的价值跃升至超过 10 亿美元。它在资产负债表上记录了 6 亿美元的收益——几乎占该季度 23 亿美元净收入的四分之一。

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特斯拉与比特币

特斯拉与比特币？这很复杂。在 2021 年初，特斯拉购买了其第一枚比特币，并表示计划接受比特币支付。它是第一批真正承诺加密货币的大公司之一，随后比特币的价格飙升至新高。几个月后，首席执行官埃隆·马斯克却反悔，表示特斯拉将暂停比特币支付计划，原因是环境问题。

特斯拉在 2022 年第二季度出售了 75% 的加密货币。尽管如此，根据 Bitwise 最新的市场评估，它仍然是第五大企业加密货币持有者。特斯拉拥有约 0.06% 的 2100 万个比特币。如果你担心特斯拉会出售其持有的比特币并再次动摇市场，可以放心的是，特斯拉现在的市场主导地位不如四五年前那么强大。它仍然是一个重要的参与者，只是没有那么重要。

更多公司正在购买比特币

根据 Bitwise 的数据，2025 年第一季度有 12 家新上市公司购买了比特币，使总数达到 79 家。这些公司总共持有 688,000 个比特币。它还表示，上市公司在第一季度购买了超过 95,000 个比特币（占总持有量的 16%）。

报告规则的变化只是转变的一个原因。公司还希望多样化其投资，并对抗通货膨胀和其他全球不确定性。值得一提的是，Strategy——这家积累了大量比特币的软件公司——自去年 5 月以来上涨了超过 200%。

尽管如此，无论是上市公司还是私人投资者，投资加密货币都是有风险的。公司的资产负债表现在将反映价格的涨跌。同时，了解任何税务后果也很重要。而且这仍然是一个波动性很大的资产类别。如果价格下跌，无论适用什么会计规则，这都会对公司的财务造成伤害。

结论

在特斯拉最近的财报中并没有太多赢家。但企业购买比特币是一个赢家。这不仅因为它为这家电动车公司的收入提供了急需的支持，还因为它突显了新会计规则的优势。