Morgan Stanley: Raises the target price for Xiaomi Corporation-W to HKD 62, maintains "Overweight" rating

智通財經 APP 獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，儘管近期股價波動，相信小米集團-W(01810) 智能手機 +AIoT+ 互聯網和電動車業務在市場份額持續擴大下可實現增長，因此其股價有可能在 2030 年前突破 100 港元。因此大摩上調集團目標價 38%，由 45 港元升至 62 港元，維持 “增持” 評級。

隨着小米 SU7 Ultra 的推出已為其豪華汽車之旅揭開序幕，又因小米電動車及智能手機 +AIoT+ 互聯網部門成為集團的雙重增長引擎，該行預計集團 2030 年總收入規模或超 1000 億人民幣，淨利潤超 1000 億人民幣。若是如此，小米市值將達 2.5 萬億元人民幣，與主要同業比亞迪股份 (01211)、特斯拉和蘋果不相上下。大摩相信，在接下來的十年，小米電動車的成功可能會加速其品牌資產的提升，並看到其在高端或奢侈品領域逐漸獲得更多的市場份額。該行認為產品組合、平均售價和利潤率存在上行風險，並將基準情境下的企業價值估計從 2040 億人民幣上調至 4970 億元人民幣。

同時該行上調其汽車 2025-2026 年銷量、平均售價 (ASP) 和毛利率預測，2025 年銷量預測提高至 37 萬輛，2026 年提高至 75 萬輛;毛利率分別提升至 20.7% 和 22.2%。2024-2026 年累計電動車毛利由 481 億人民幣增至 676 億人民幣。大摩預測三大傳統業務部門的總收入將從 2024 年的 3330 億元人民幣增至 2027 年的 4510 億元人民幣，2030 年 6000 億人民幣。利潤將從 2024 年的 334 億元增加到 2027 年的 410 億元人民幣，並進一步增至 2030 年的 700 億元。