Oil prices depend on the US and Iran! Citigroup: If an agreement is reached, look at $50; if not, look at $70

近期，布伦特原油价格从 4 月初的 75 美元大幅下跌至目前的 60 美元上方，这一变化主要受到特朗普关税政策影响以及 OPEC+ 增产的双重作用。那么，未来油价将如何走呢？

5 月 8 日，据追风交易台消息，花旗发布研报指出，未来油价的走势将在很大程度上取决于美国与伊朗的核协议。如果两国达成协议并解除部分制裁，油价可能进一步下跌，接近 50 美元/桶。

然而，如果谈判破裂或美国采取更强硬的措施（例如进一步制约伊朗的核计划），油价可能会回升至 70 美元以上。花旗认为，最终达成协议的概率为 60%，而谈判失败的概率为 40%。

综合来看，油价在 50 到 70 美元之间波动的可能性较大，花旗维持 2025 年布伦特原油价格 60 美元的长期预测不变，但将未来 0 到 3 个月的油价预期从 60 美元下调至 55 美元，预计油价在年中前可能面临更大下行风险。

截至周四，布油盘中一度涨近 1.8% 上逼 62.20 美元。

油价的支撑因素有哪些？

在 OPEC+ 方面，尽管该组织决定加速增产，但增产的速度可能会受到市场状况的影响而暂时暂停或逆转，这可能为油价提供一定支撑。OPEC+ 最近按计划增加供应，并以比预期快三倍的速度进行，连续两个月每月增加 41.1 万桶/日，远超原计划的 13.7 万桶/日。

然而，值得注意的是，沙特阿拉伯在决定增加产量的同时，提高了 6 月的官方销售价格（OSPs），这与其增加生产的决定似乎有所矛盾。分析认为，这一决定可能与中东地区原油基准价格走强有关，尤其是迪拜原油相对于布伦特原油的强势表现。

另外，低油价带来的减产在一定程度上也会支撑油价。具体来说，在关税问题和全球经济衰退的担忧的背景下，油价从 4 月初的 75 美元/桶回落至当前的低位。这一变化开始影响原油供应，特别是美国页岩油生产商已经开始减少产量，而且墨西哥石油产量也在持续下降，尽管墨西哥政府已采取措施试图扭转这一趋势。

花旗指出，长期低油价环境可能导致一些高成本生产商，包括美国页岩油和加拿大油砂出现减产。这一变化可能与宏观经济复苏带来的需求复苏相结合，为 2025 年底至 2026 年油价的潜在回升奠定基础。