TJX May Face Bigger-Than-Anticipated Near-Term China Tariff Headwinds, UBS Says
瑞銀證券警告稱，TJX 可能面臨比預期更大的來自中國的短期關税壓力，這將影響利潤率，因為該公司對中國製造商品的依賴程度較高。儘管如此，瑞銀仍維持 “買入” 評級，目標價為 154 美元，預計隨着百貨商店的困境，TJX 將獲得市場份額的增長。該公司計劃於 5 月 21 日公佈 2023 財年第一季度業績，預計每股收益為 0.91 美元，略高於華爾街預期的 0.90 美元
瑞銀證券週三表示，TJX 可能面臨比之前預期更大的來自中國關税的短期壓力，儘管這家折扣零售商最終將從宏觀經濟逆風中受益。
上個月，美國總統唐納德·特朗普宣佈對非報復性國家的某些關税暫停 90 天。華盛頓和中國在關税問題上陷入僵局，儘管雙方官員計劃在本週末在瑞士會面，討論經濟和貿易事務。
瑞銀在給客户的報告中指出，對 HomeGoods、TJ Maxx 和 Marshalls 商店 600 多種家居類商品的分析顯示，幾乎 63% 的商品產自中國，而僅有 3.2% 是在美國生產的。
瑞銀分析師 Jay Sole 和 Mauricio Serna 表示：“考慮到家居類銷售在美國可能佔 TJX（2024 年）收入的約 27%，該公司可能面臨來自中國關税的顯著短期利潤壓力。由於關税的宣佈是突然的，未給公司適應的時間，而 TJX 的庫存週轉速度很快，因此該公司可能在（第二季度）經歷毛利率的負面影響。”
儘管面臨關税風險，該券商仍將 TJX 股票評級為買入，目標價為 154 美元。
根據報告，該公司在預計消費者支出放緩的背景下，可能會實現增量市場份額，而這一放緩預計將對百貨商店的影響大於對摺扣零售商的影響。
分析師寫道：“雖然關税可能對 TJX 造成問題，但我們認為對百貨商店的影響會更糟，最終將進一步推動市場份額向 TJX 傾斜。我們相信關税將造成顯著的行業供應鏈中斷，為 TJX 在未來六到 18 個月內創造出色的庫存採購機會。”
瑞銀表示，該公司在未來 12 到 18 個月內可以 “顯著減少” 對中國的依賴。“如果 TJX 能夠向市場傳達這一點，我們相信投資者將會 ‘忽視’ 短期的利潤壓力。”
TJX 週三表示，計劃於 5 月 21 日公佈其財年的第一季度業績。瑞銀預計每股收益為 0.91 美元，而華爾街預計為 0.90 美元。
