Nvidia Investors Just Got Incredible News From AMD CEO Lisa Su

人工智能（AI）的加速普及被广泛认为是推动当前牛市的主要原因，该牛市已经持续了超过两年。然而，在过去几个月中，投资者越来越担心关税的影响和潜在的普及放缓可能会阻碍这一推动许多 AI 股票达到新高的反弹。

以 Nvidia(NVDA -0.02%) 为例。在该公司 2025 财年第四季度（截至 1 月 26 日），Nvidia 的收入达到了 393 亿美元，同比增长 78%，而每股收益（EPS）为 0.89 美元，同比增长 82%。虽然这样的业绩足以让大多数股票飙升，但 Nvidia 却出现下滑，自报告发布以来下跌了大约 14%。

在接下来的几个月中，投资者一直在寻求确保 AI 普及仍然保持高位的保证。此时，Advanced Micro Devices(AMD -1.61%) 的首席执行官 Lisa Su 带来了令人振奋的消息，给 Nvidia 的投资者带来了好消息。

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AI 的死亡被极大夸大了

AMD 在周二市场收盘后公布了第一季度业绩，投资者感到惊喜。该芯片制造商创下了 74 亿美元的收入，同比增长 36%，而调整后的每股收益为 0.96 美元，增长 55%。为了将这些结果放在上下文中，分析师的共识预期为收入 71.2 亿美元和每股收益 0.93 美元，因此 AMD 轻松超越了这两个预期。

业绩的最大贡献来自 AMD 的数据中心部门，收入为 37 亿美元，同比增长 57%。客户端和游戏部门的收入为 29 亿美元，同比增长 28%。虽然客户端收入为 23 亿美元，增长 68%，但游戏收入为 6.47 亿美元，仍处于长期低迷状态，下降 30%。得益于数据中心收入的增加和有利的产品组合，公司还拥有 50% 的毛利率，比去年同期的 47% 提高了 300 个基点。

AMD 还对第二季度提供了强劲的展望，预测收入在指导范围的中点为 74 亿美元，远高于分析师预测的 72.4 亿美元。

关于这些结果，首席执行官 Lisa Su 表示（强调为我所加），"我们在 2025 年开局出色，连续第四个季度实现了同比增长加速，这得益于我们核心业务的强劲表现和_数据中心及 AI 的持续增长_。" 这一消息对 Nvidia 来说是个好兆头。

更广泛的影响

除了对 AMD 投资者的好消息外，这些结果在科技领域也具有更广泛的影响。在过去的几年中，生成性 AI 的发展速度令人眼花缭乱，普及率依然很高，技术的可用性从未如此之大。来自大型科技公司的最新评论表明，支持该技术所需的数据中心的建设仍在以疯狂的速度进行。

那么，这与 Nvidia 有什么关系呢？该公司是加速 AI 处理的图形处理单元（GPU）的主要供应商。虽然估计有所不同，但在过去几年中，Nvidia 在数据中心 GPU 市场的份额高达 98%。尽管竞争加剧，但市场仍在增长，使 Nvidia 成为从这一千载难逢的范式转变中获利的热门选择。

最近几个月流行的叙述是，尽管有相反的证据，AI 的普及正在放缓。大多数专家认为，AI 将在未来五到十年内创造数万亿美元的价值，但估计差异很大。

根据彭博情报的报告，生成性 AI 市场预计到 2032 年将达到 1.3 万亿美元。麦肯锡公司甚至更加乐观，计算出生成性 AI 在未来十年可能为全球经济增加 2600 亿到 4400 亿美元的价值。四大会计师事务所之一的普华永道（PwC）则估计，到 2030 年，生成性 AI 对全球经济的潜在贡献将达到 15.7 万亿美元。

这一过程的双重收获是，没有人确切知道生成性 AI 最终会有多大，而市场机会是显著的。

关于 AI 普及放缓的担忧、全球关税带来的不确定性以及对中国销售的禁令对 Nvidia 造成了沉重打击，自 2025 年初以来，股价下跌了 16%（截至本文撰写时）。股价下跌，加上公司利润加速增长，为投资者创造了一个引人注目的机会，因为 Nvidia 的市盈率仅为未来收益的 26 倍，这对一家处于 AI 革命核心的公司来说是一个有吸引力的价格。