Prediction: Amazon Stock Will Be a Long-Term Winner Despite Economic and Tariff Uncertainty

在 亞馬遜（AMZN -1.95%）第一季度財報發佈前，投資者們確實感到一些焦慮。這是可以理解的，因為關税和經濟疲軟可能會對公司的電子商務業務產生負面影響。

在財報發佈前，一位華爾街分析師表示，亞馬遜必須"降低價格"，否則將失去市場份額。由於公司預計銷售額與華爾街預期相符，但運營收入遠低於預期，亞馬遜似乎確實願意降低一些價格。它表示，現在是保持低價的最重要時刻。

儘管如此，亞馬遜強調，除了自身之外，它還有一個多樣化的第三方賣家基礎，可以提供不同價格區間的商品。它還通過在關税前囤積庫存採取了一些積極措施。最終，亞馬遜表示，它正在為各種經濟狀況做準備，同時專注於可以控制的因素，以保護客户體驗。

圖片來源：亞馬遜。

但正如公司所指出的，它"並不是唯一容易受到關税影響的公司"。每個廣泛的綜合商品零售商都會面臨同樣的壓力。與此同時，關税的混亂最終會消失，或者消費者會適應——從長遠來看沒有其他選擇。通過幫助保持低價並專注於快速交付和客户體驗，亞馬遜將繼續在長期內佔據零售市場份額。

AWS 仍然是其最大的增長驅動力

儘管最近圍繞亞馬遜的關注主要集中在其電子商務業務上，但其雲計算業務亞馬遜網絡服務（AWS）仍然是其盈利能力最大的部門，也是增長最快的部門。在本季度，該部門的收入增長了 17%，達到 293 億美元，而運營收入躍升 22%，達到 115 億美元。然而，AWS 的收入略低於分析師預期的 294.2 億美元，數據來自 StreetAccount。

亞馬遜正在大力投資以擴展其數據中心基礎設施，以跟上日益增長的人工智能需求，但公司也認為還有巨大的機會將企業從本地解決方案轉移到雲端。它指出，全球 IT 支出的 85% 仍然是在本地，但預計在未來 10 到 20 年內，這一支出將轉向雲端。

與此同時，亞馬遜繼續宣傳其定製的人工智能芯片，指出其 Trainium 2 芯片的性價比比類似的圖形處理單元高出 30% 到 40%。然而，公司也表示，它致力於為客户提供多個芯片供應商的選擇。

在其業務的消費者方面，亞馬遜的北美銷售額增長了 8%，達到 929 億美元，而國際銷售額增長了 5%，以恆定貨幣計算增長了 8%，達到 335 億美元。北美部門的運營收入躍升 16%，達到 50 億美元，而國際部門的運營收入為 10 億美元，去年為 9 億美元。

廣告服務繼續成為亞馬遜的亮點，收入增長 19%，達到 139.2 億美元。這一數字超過了分析師共識的 137.4 億美元，數據來自 StreetAccount。公司表示，其全渠道廣告正在受到歡迎，品牌喜歡它們如何幫助他們更好地接觸和連接客户。廣告是一個高利潤的業務，這幫助公司在其電子商務部門中更快地增長運營收入。

第三方賣家服務的收入增長了 7%，達到 365 億美元，而在線商店的收入增長了 6%，達到 574 億美元。實體店，如全食超市和亞馬遜生鮮，銷售額增長了 5%，達到 55 億美元。與此同時，訂閲服務的收入增長了 11%，達到 117 億美元。

總體而言，亞馬遜的收入增長了 9%，達到 1557 億美元，略高於分析師共識的 1550 億美元，數據來自 LSEG。調整後的每股收益飆升 62%，達到 1.59 美元，遠超分析師預期的 1.36 美元。

亞馬遜在本季度產生了 1139 億美元的運營現金流和 259 億美元的自由現金流。這表明儘管其在人工智能基礎設施上的支出激進，但仍有大量現金剩餘。

展望未來，它預計第一季度收入將在 1590 億到 1640 億美元之間，增長率為 7% 到 11%。與此同時，它預計運營收入將在 130 億到 175 億美元之間，而去年為 147 億美元。分析師預計運營收入為 176 億美元（StreetAccount），收入為 1609 億美元（LSEG）。

圖片來源：Getty Images。

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亞馬遜已經存在很長時間，並且經歷了各種經濟環境。雖然關税和經濟可能在短期內對其業績產生負面影響，但這不會改變公司長期的增長軌跡。

其電子商務業務繼續增長，但更重要的是，公司通過人工智能推動業務效率，這有助於提高運營槓桿並使其更具盈利能力。此外，它已經能夠成為全球最大的數字廣告平台之一，這有助於提供一條快速增長的高利潤收入流。

然而，AWS 是其最大的增長驅動力，這項業務看起來仍然有很長的增長空間，得益於人工智能和持續從本地轉向雲端的趨勢。憑藉其定製的人工智能芯片，公司也具有成本優勢。

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