Why Intel Stock Fell 11.5% Last Month

根據 S&P Global Market Intelligence 的數據，半導體老牌公司 英特爾（INTC -1.41%）在 2025 年 4 月下跌了 11.5%。這一下跌並沒有單一的催化劑，但在這四周的時間裏形成了一個特定的主題。

英特爾熱還是不熱？圖片來源：Getty Images。

英特爾的大計劃未能打動華爾街

首席執行官 Lip-Bu Tan 在 3 月 31 日市場收盤後於 Vision 2025 大會上發表了主題演講，內容是一個詳細的轉型計劃。他承諾將英特爾帶回其創新根基，設計未來的芯片以滿足特定軟件工作負載的需求。他還重申了英特爾對代工業務的承諾，確保在美國本土建立一家世界級的半導體制造商。但第二天股價下跌，因為許多投資者希望看到不同的戰略——也許是剝離代工部門，以重新聚焦於純處理器設計。

代工業務的未來成為英特爾 4 月波動的一個反覆出現的主題。傳言稱該公司可能會與行業巨頭 台灣半導體制造（TSM -1.23%）進行聯合開發。4 月 24 日的第一季度報告在各方面超出了分析師的預期，但 Tan 的領導團隊並沒有公佈任何改變遊戲規則的代工發展。

當英特爾在月底最終提供了詳細的代工戰略更新時，該事件幾乎沒有對其股價產生影響。再次，該公司強調了在未來五年內建立具有 “世界級” 能力的國內代工業務的承諾。

投資者沒有得到他們想要的改變遊戲規則的煙花

英特爾可能在新的管理層下運行。然而，Tan 似乎相信前首席執行官 Pat Gelsinger 走在正確的軌道上。恰好，我也同意這一評估。

圍繞一個截然不同的理念重建英特爾商業模式的當前時代並不便宜或簡單。然而，從長遠來看，這應該會導致一個巨大的長期業務，特別是如果北京和華盛頓之間的政治關係保持緊張。

與此同時，市場做市商意見不一，繼續推動英特爾的股價下跌。該股在過去 52 周內下跌了 33%，而 標準普爾 500（^GSPC -0.24%）市場指數則上漲了 13%。目前該公司處於虧損狀態，但其前瞻市盈率為 25.8，市銷率為 1.7，屬於合理的低價。在我看來，英特爾的股票如今看起來相當被低估。