Pay Close Attention to This Crucial Revenue Source for Artificial Intelligence (AI) Giant Nvidia

經過多年的高飛成功，英偉達（NVDA 2.39%）在 2025 年遭遇了一些波動。該公司的股票年初至今下跌了約 20%，市值損失近 1 萬億美元。今年，它的表現也不及主要股市指數。

那麼，英偉達的股票接下來會走向何方，投資者應該密切關注哪些關鍵指標呢？讓我們深入探討一下。

圖片來源：Getty Images。

數據中心收入是英偉達的核心業務

在過去三年中，英偉達的收入大幅增長。在其 2022 財年，該公司實現了 269 億美元的收入。但其過去 12 個月的收入達到了 1305 億美元，比三年前增長了五倍。

推動這一增長的引擎是英偉達的數據中心部門，該部門在 2025 財年產生了 1152 億美元，佔公司整體收入的 88%。

數據中心部門設計並銷售圖形處理單元（GPU），這些是人工智能（AI）開發各個關鍵階段所需的工作馬：訓練、推理和部署。

隨着像 ChatGPT 這樣的 AI 模型席捲全球，英偉達已成為全球領先的數據中心 GPU 供應商。事實上，根據 Motley Fool 的研究，英偉達現在的數據中心收入是其三大競爭對手——英特爾、超微 和 IBM 的三倍之多。

雖然英偉達目前領先競爭對手，但這種領先能否持續？

GPU 市場的陰雲

目前，英偉達面臨兩個主要擔憂。一個與 AI 行業相關，另一個與貿易政策有關。

首先是 AI 模型和數據中心的快速增長是否會降温。對此存在重大分歧。一些分析師指出，DeepSeek AI 的出現表明 AI 模型將變得更加高效，從而需要更少的計算能力，因此需要的 GPU 也會減少。然而，其他分析師認為，更高效的 AI 模型實際上會增加對 GPU 的需求，因為構建新模型的障礙降低了。

無論你站在哪一邊，有一點是明確的：爭論的焦點在於 GPU 市場的_增長率_是否放緩，而不是市場是否萎縮。普遍共識是，整體 GPU 市場將在未來許多年繼續增長。

第二個問題涉及貿易，特別是中美之間的貿易。由於各國政府——包括軍方——正在探索 AI 模型的潛力，這些模型的構建模塊（GPU）已成為國家安全問題。特別是，美國對一些英偉達的 GPU 實施了出口限制——禁止直接出售給俄羅斯和中國，同時限制向沙特阿拉伯或印度等其他國家出售的 GPU 數量。

如果當前美國的出口限制進一步收緊，或者外國對美國 GPU 徵收報復性關税，英偉達的數據中心業務可能會受到影響。

簡而言之，貿易緊張局勢對英偉達造成了壓力，即使其基本面依然穩健。

現在是買入英偉達的好時機嗎？

儘管存在不確定性，但當關注基本面時，該股票仍然具有吸引力。截至目前，該股票的市盈率為 37，距離 4 月初的五年低點 32 並不遠。

此外，正如貿易擔憂和數據中心增長恐慌在今年早些時候顯現一樣，它們也可能會迅速消失。特朗普政府的政策變化或另一個與 AI 相關的突破可能會使廣泛市場——以及英偉達的股票——迅速回到歷史高點，就像它們下跌一樣快。

因此，對於願意長期持有英偉達的投資者來説，最近的股價疲軟可能是一個絕佳的買入機會。