Where Will Tesla Be in 10 Years?

儘管經歷了極端波動，這些波動甚至會考驗最具心理韌性的投資者的信念，特斯拉(TSLA -0.48%) 的股票依然表現出色。在過去十年中，它們的回報率達到了驚人的 1800%（截至 4 月 29 日）。這意味着 1000 美元的初始投資如今變成了 19000 美元。

通過以其流線型和技術先進的電動汽車（EV）顛覆汽車行業，特斯拉多年來經歷了快速增長。但截至目前，這隻領先的電動汽車股票的交易價格比 2024 年 12 月的峯值低了 39%。投資者仍在消化公司最近幾個季度顯著放緩的情況。

現在股票遠離歷史高點，也許是時候重新審視特斯拉了。十年後，這隻股票會在哪裏？

特斯拉的現實

投資者需要接受特斯拉如今的狀態，即一家掙扎中的汽車製造商。2024 年，汽車收入下降了 6%，而今年第一季度則下降了 20%。由於買家激勵、競爭壓力和生產延遲，平均售價降低都對其產生了影響。

這些逆風也對特斯拉的盈利能力產生了負面影響。2022 年，公司實現了 16.8% 的出色營業利潤率，而在最新季度，這一數字大幅收縮至 2.1%。

特斯拉值得讚揚的是在製造和供應鏈能力的開發上投入了時間和資金，這是其深厚專業知識和優勢所在，尤其是在美國。這樣做的好處是，特斯拉的業務受到關税的影響將低於傳統汽車製造商。這是一個積極的看法。

夢想一個自動駕駛的未來

首席執行官埃隆·馬斯克將注意力集中在未來。他的宏偉願景是特斯拉有一天在全球推出機器人出租車服務。第一步是在今年夏天在德克薩斯州推出該服務。計劃在年底前進入更多美國城市。此外，管理層認為到 2026 年下半年，將會有數百萬輛自動駕駛的特斯拉電動汽車在街頭行駛。

當然，仍然會有消費者希望購買和擁有自己的電動汽車。他們可以通過在機器人出租車服務中提供自己的汽車來產生被動收入。此外，特斯拉還可以管理自己的車隊，從中獲得潛在的高利潤收入。

不過，在這裏最好保持謹慎。特斯拉在實現高級別的完全自動駕駛（FSD）能力的時間表上有過過度承諾和未能兑現的記錄。儘管如此，這並沒有阻止馬斯克繼續做出大膽的聲明。他表示，自動駕駛電動汽車將在明年年底之前對業務產生重大財務影響。時間將證明這一承諾的技術突破是否能在合理的時間框架內實現。

世界是不可預測的

除非我們面對的是一家在變化和干擾最小的行業中運營的非常穩定的企業，否則投資者必須意識到，預測一家公司的未來十年將是什麼樣子是極其困難的。世界並不適合準確預測。

這在觀察特斯拉時尤其如此。電動汽車的採用率、自動駕駛和人工智能的發展等因素都容易被推測。然而，沒有人能以任何程度的確定性知道未來的情況會是什麼樣子。

只有對特斯拉長期前景極為看好的投資者才應考慮今天購買該股票。市場預期依然很高，目前的市盈率為 160。儘管股票交易價格比峯值低 39%，但這一估值暗示市場對特斯拉未來快速增長淨收入的能力仍然非常樂觀。

在我看來，這裏沒有安全邊際。特斯拉是一家創新者和顛覆者，但我對該股票在未來十年能否產生超越市場的回報沒有信心。