The cloud division helps Microsoft revenue and profit exceed expectations, capital expenditure lower than last quarter, after-hours rise of over 9% | Earnings Report Insights

週三美股盤後，微軟公司公佈的銷售和利潤超出預期，雲部門擴張助力，顯示出客户需求未受到關税和更廣泛經濟不確定性的影響。

Synovus Trust 高級投資組合經理 Dan Morgan 點評微軟的這份財報稱，作為一家大型軟件公司，微軟 “沒有像其他科技企業那樣受太多影響”，並且 “在所有主要指標上均超預期”。

微軟股價週三收盤報 395.26 美元，盤後交易中一度上漲超 9%。截至週三收盤，受更廣泛市場拋售影響，該公司股價今年迄今已下跌約 6%，考慮到盤後的大漲，微軟年初至今股價漲幅已轉正。

(1) 主要財務數據

營收：微軟第三財季營收 700.7 億美元，同比增長 13%，預期 684.8 億美元。

每股收益：經調整後的每股收益為 3.46 美元。分析師此前預計為 3.21 美元，去年同期為 2.94 美元。

淨利潤：淨利潤從去年同期的 219 億美元增長 18%，至 258 億美元。

(2) 細分業務數據

雲相關：

第三財季雲營收 424 億美元，分析師預期 422.2 億美元。

包括 Azure 雲服務在內的 “智能雲” 部門營收為 267.5 億美元，增長約 21%，高於分析師預期的 261.6 億美元。

其中，第三財季 Azure 和其他雲營收（剔除匯率因素後）增長 33%，華爾街預期為增長 29%。

第三財季 Azure 增長對人工智能（AI）業務貢獻 16 個百分點，分析師預期為 15.6 個百分點，上一季度這一比例為 13 個百分點。

在財報電話會議中，微軟首席財務官 Amy Hood 表示，Azure 在本季度經匯率波動調整後的營收將增長高達 35%，這一預期也超出了分析師的預期。

生產力與業務流程部門：

微軟的 “生產力與業務流程” 部門（包括 Office 軟件訂閲和 LinkedIn）實現營收 299.4 億美元，同比增長 10%，高於分析師預期的 295.7 億美元。

微軟正在努力説服客户升級到更昂貴的軟件版本，以使用其最新的人工智能功能。投資者關係主管 Jonathan Neilson 表示，這些升級幫助公司創造了更高的每用户收入。

“更多個人計算” 部門：

“更多個人計算” 部門（包括 Windows、搜索廣告、設備及遊戲主機）營收為 133.7 億美元，同比增長 6%，也超過分析師預測的 126.6 億美元。微軟通過其 Xbox 遊戲機和 Surface 筆記本電腦直接接觸硬件業務。

資本支出

與亞馬遜和谷歌母公司 Alphabet 類似，微軟正加快建設數據中心，以應對生成式 AI 訓練與工具日益增長的需求。但最近幾個月，公司放緩了部分建設項目，這引發了投資者的討論——這是出於財務審慎還是反映了雲計算和 AI 的長期需求減弱。

微軟當季繼續大舉投資基礎設施以支持人工智能工作負載。季度資本支出（不包括融資租賃）達到了 167.5 億美元，增長近 53%，分析師此前預計為 163.7 億美元。第三財季包括租賃在內的資本支出為 214 億美元，這是兩年多以來首次低於上一季度，反映出數據中心投資的減少。這些投資旨在推動微軟雲計算業務增長。

電話會上，微軟首席財務官 Hood 表示，在 7 月開始的新財年，資本支出將繼續增長，儘管增速有所放緩。微軟的數據中心容量短缺情況將持續更長時間，比此前預期的更長，無法滿足人工智能的需求。

微軟與 OpenAI

作為全球最大的軟件公司，微軟因與 ChatGPT 的開發者 OpenAI 建立了緊密合作關係，被認為在 AI 產品商業化方面處於領先地位。除了提供計算基礎設施外，微軟還在 Office 和 Excel 等應用中推出了 AI 助手。

截至 3 月 31 日的季度，微軟宣佈對其與主要 AI 合作伙伴 OpenAI 的關係進行調整。微軟表示，當 OpenAI 需要新增計算能力時，公司擁有優先購買權，但並不總是需要提供。當天，OpenAI 與甲骨文、軟銀在白宮宣佈了名為 “Stargate” 的 AI 基礎設施項目。

微軟還表示，本季度計入了 6.23 億美元的 “其他支出”，包括對權益法投資（如 OpenAI）確認的損失。而上一季度該項支出為 22.9 億美元。

特朗普政府政策

近期，美國政府從關税到削減聯邦支出的政策變動，令企業高管與投資者感到不安。雖然關税對軟件公司直接影響較小，但可能削弱客户需求並推高整體經濟成本。

儘管特朗普政府正試圖削減聯邦機構對外部技術的支出，當前主要集中在諮詢公司如埃森哲和博思艾倫，但投資者擔心這些措施最終也可能影響到微軟和 ServiceNow 等軟件供應商。