Why Amazon, Meta Platforms, and Alphabet Slumped on Wednesday

美國經濟在過去幾年中持續增長。然而，近期對關税的擔憂、與中國日益加劇的貿易戰以及更廣泛的不確定性對經濟的影響，導致股市出現顯著波動。

投資者一直密切關注經濟報告，以尋找韌性的跡象。週三發佈的一個關鍵指標提供了一些見解。不幸的是，消息並不是投資者所希望的。

在這樣的背景下，所謂的 “七大巨頭” 股票——這些股票在過去幾年中推動了牛市——紛紛下跌。亞馬遜(AMZN -3.06%) 下跌了 3.6%，Meta Platforms(META -2.38%) 下跌了 2.9%，Alphabet(GOOGL -2.00%) 在週三下午 1:16（東部時間）下跌了 2.4%。

需要明確的是，今天導致亞馬遜、Meta Platforms 和 Alphabet 股票下跌的公司特定消息非常少。這似乎表明投資者對意外疲弱的經濟消息作出了反應。

圖片來源：Getty Images。

一切都與經濟有關

美國經濟分析局發佈了對經濟狀況的初步評估，顯示 2025 年第一季度的增長低於預期。報告顯示，2025 年第一季度的國內生產總值（GDP）以年率 0.3% 的速度_下降_。經濟學家預測 GDP 增長為 0.4%，這已經與第四季度的 2.4% 的增長形成了鮮明對比。

這一意外消息恰逢關鍵時刻，越來越多的經濟學家擔心經濟可能在 2025 年進入衰退。全國商業經濟學會編制的數據表明，40% 的經濟學家預測今年發生衰退的可能性為 50%。

衰退的最廣泛使用的定義是連續兩個季度的 GDP 下降。如果經濟的軌跡繼續沿着當前的方向發展，我們可能已經處於所謂衰退的早期階段。人們擔心，由於關税上升引發的價格上漲可能會重新點燃通貨膨脹。這反過來可能導致消費者和企業支出的減少，提供了導致經濟下滑的所有因素。

然而，報告中包含了一線希望。第一季度 GDP 的下降是由於進口增加，因為公司試圖在特朗普總統的全面關税之前做好準備。這似乎有些違反直覺，因為 GDP 衡量的是美國公司在國內的產出。然而，為了得出這個數字，政府計算了在國內銷售的商品和服務的總量，然後減去進口。

這些計算在很大程度上依賴於庫存估計，而這些估計並不完美。因此，結果可能受到計劃關税前進口激增的影響。投資者將關注定於 5 月底發佈的數據修正，因為該報告將包含更全面的信息，可能會使數據朝一個方向或另一個方向移動。

我們要等到 7 月底發佈第二季度 GDP 數據時，才能確定經濟是否進入了衰退區域。此外，關於衰退的_官方_判斷是由國家經濟研究局的經濟學家做出的，該局是一個非黨派的、非營利的研究機構，負責跟蹤經濟活動。該局的商業週期日期委員會是衰退的官方記錄者，採取整體方法，考慮包括實際個人收入、工業生產、零售銷售和非農就業人數在內的廣泛經濟指標，然後才會宣佈衰退。這通常發生在衰退結束之後。

煤礦中的金絲雀？

那麼，這與我們的三大巨頭有什麼關係？

• Alphabet、Meta Platforms 和亞馬遜是全球最大的數字廣告提供商。眾所周知，在經濟下滑的情況下，企業會削減支出，而預算中首先被削減的項目就是廣告——這直接影響到我們的三家公司。
• 消費支出的減少將對亞馬遜電子商務平台上的數字零售銷售造成傷害。
• 經濟不確定性無疑會導致企業保留寶貴的資本，這可能會減緩人工智能（AI）的採用，並削弱雲支出。作為三大雲基礎設施提供商中的兩家，亞馬遜網絡服務和谷歌雲可能會受到影響。

雖然這可能讓人感到不安，但大多數經濟衰退通常是短暫的。此外，股市的下跌在歷史上通常是長期投資者以折扣價格購買優質公司的絕佳時機。

亞馬遜、Meta Platforms 和 Alphabet 目前的市盈率分別為 29 倍、22 倍和 16 倍。這些倍數具有吸引力，尤其是考慮到每家公司都有長期的執行記錄。

對於具有適當長期展望的投資者來説，購買行業領先公司的股票代表着在未來三到五年內產生顯著收益的潛力，無論未來幾個月發生什麼。