券商自营投资 “火拼” 榜单出炉！

自营投资——券商使用自有资本进行大类资产配置——可谓券商实力比拼的关键领域。

这项业务对券商的净利润数字，有着至关重要的影响，内部运作细节一直可谓 “讳莫如深”。

外界对此知之甚少。

然而，投资收益数字在各家券商财报中均有体现，外界可从中可窥探一二。

随着 2025 年一季报披露完毕，各家券商的投资能力 PK 结果，正式出炉！

中信证券遥遥领先

资事堂依据 Wind 数据终端将上市券商 2025 年一季度投资收益，整理如下：

中信证券以仅 145 亿元的投资收益，遥遥领先于其他同行，并创造了高达 535% 的同比增幅。

中信证券是唯一一家单季收益超过百亿大关的券商。

今年年初刚刚合并完成的国泰海通证券，在实现了 “1+1” 的力量合并之后，以 70.76 亿的投资收益，紧随于中信证券。

位列第三的是中金公司，在其投资银行业务持续低迷的市况下，这家业内俗称的 “投行贵族” 以 42.45 亿元的收益数字，为公司财报的净利润做了 “支撑”。

值得注意的是：上述排行榜中，第三名到第五名之间可谓 “咬” 得很紧。

中金公司、申万宏源与华泰证券的投资收益，可谓十分接近，均在 42 亿元附近，彼此之差距均在 “小数点” 之后。

其中，申万宏源录得 42.4 亿元，华泰证券录得 42.31 亿元，可谓优劣势十分 “微弱”。

增幅数字有乾坤

自营收益的第六名到第十名，依次为：招商证券、银河证券、广发证券、国信证券和中信建投。

此次同比增幅出现了十分之高的数字，比如招商证券录得 1465% 的增幅，而背后是其去年一季度的收益为负。

值得一提的是：2024 年一季度市场操作难度较大，诸多券商录得了负收益，但依然有券商在最近两个报告期均实现正收益，上图中包括：中信证券、中金公司、华泰证券、广发证券和国信证券。

由此可见，上述机构的自营投资团队把握市场机会的能力较强，然而一直以来券商对自营投资的细节 “讳莫如深”，我们无法进一步得知其操作细节。

第二梯队 “争奇斗艳”

上市券商自营收益排行榜上，第 11 名 - 第 20 名依次为：东方证券、兴业证券、东吴证券、方正证券、国元证券、长江证券、长城证券、华安证券、西部证券和中泰证券。

上述 “第二梯队” 中，除了兴业证券和长江证券去年同期录得负收益，其余八家均在正基数之上实现收益增幅。

增势最猛的券商是东方证券，录得高达 337% 的同比增幅，从去年一季度 4 亿元投资收益，在今年前三个月实现超 17 亿元收益，投资组合可谓 “押对方向”。

此外，方正证券和华安证券也录得不俗的增幅，自营收益同比增长分别达到 280% 和 295%。

上图中，仅有长城证券的同比增幅是个位数字（近 8%），近两年一季度收益均保持在七八亿元的量级，显得较为 “稳健”。

翻倍赶超

资事堂注意到：目前 Wind 终端收录了 49 家上市券商的投资收益数据，剔除前 20 家机构，有数家券商的投资增幅显著。

其一是天风证券，在去年一季度正收益的基础上，今年一季度实现超 500% 的收益增幅。

其二是华西证券，从去年一季度不及一亿元收益，如今实现近 290% 的收益增厚（基数为正）。

其二是红塔证券，实现了接近 200% 的收益增幅（基数为正）。

其三是收益翻倍的券商（基数为正），包括：南京证券、西南证券、国金证券、华鑫证券和山西证券。

以下为上市券商投资收益汇总图

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