"King of Retail" China Merchants Bank releases Q1 report: Net interest income increases, investment contribution stabilizes the situation

4 月 29 日晚間，有着 “零售之王的” 招商銀行披露 2025 年 1 季報。

季報顯示，招行該季度內表現出了零售之王的經營特點。在最重要的淨利息收入方面，該行取得了同行報表中較為寶貴的正增長。

同時，受到市場波動影響，招行的非息收入部分有所承壓。這其中，投資收益的貢獻依然突出，相對而言，公允價值變動則承壓明顯，由此帶動了營收和淨利潤的微幅調整。

不過，就資產質量和投資回報指標看，招行依然列在整個銀行板塊的前列。

年化後歸屬於招商銀行股東的平均總資產收益率 (ROAA) 和年化後歸屬於招商銀行普通股股東的平均淨資產收益率 (ROAE) 分別為 1.21% 和 14.13%，這兩個反映經營效率的指標，明顯的高於規模接近或更大的同行。

營收淨利基本平穩

2025 年 1-3 月，面對經營環境的重要挑戰，招商銀行實現營業收入 837.51 億元，實現歸屬於該行股東的淨利潤 372.86 億元，同比處於小幅下降之中。

這其中，淨利息收入達到 529.96 億元，同比增長 1.92%；非利息淨收入 307.55 億元，同比下降 10.64%。

另外，年化後歸屬於招商銀行股東的平均總資產收益率 (ROAA) 和年化後歸屬於招商銀行普通股股東的平均淨資產收益率 (ROAE) 分別為 1.21% 和 14.13%，同比分別下降 0.14 個百分點和 1.95 個百分點。

以量補價成效顯著

招行何以取得淨利息收入的正增長？

答案是，息差利差的管理和存款、貸款規模的持續提升。

在利息收入的 “價” 的方面，恰如此前管理層預期的，招商銀行的淨利差下降趨勢明顯趨緩。

2025 年 1-3 月，招商銀行淨利差 1.82%，淨利息收益率 1.91%，同比分別下降 8 個基點和 11 個基點，環比分別下降 1 個基點和 3 個基點。這個數字在同業中相對突出。

這與招行持續抓住利率市場化調整機遇推動存款成本穩步改善，部分抵消資產收益率下降帶來的影響，有較大關係。

“量” 的方面，一季度末，招商銀行零售貸款 3.66 萬億元，較上年末增加 139.53 億元，增幅 0.38%，主要是一季度居民消費仍在逐步復甦，堅持穩健審慎的原則，通過進一步提升對零售客户的綜合服務水平，推動零售貸款平穩運行；

公司貸款 3.05 萬億元，較上年末增加 1859.71 億元，增幅 6.49%，主要是持續提升優質對公資產的組織能力，不斷提高實體經濟服務質效。

量與價的共同努力之下，招行的利息淨收入同比還有所增長。

債券和基金投資下降影響非利息收入

2025 年 1-3 月，招行實現非利息淨收入 307.55 億元，營業收入中佔比調整為 36.72%。

非利息淨收入中，淨手續費及佣金收入 196.96 億元，其他淨收入 110.59 億元，同比均有下調，據悉，主要是受市場利率上升影響，債券和基金投資的公允價值下降。

資產質量穩定

指徵招行管理能力的資產質量指標，仍舊保持在良好水平。

截至一季度末，招商銀行資產總額 12.53 萬億元，較上年末增長 3.11%；貸款和墊款總額 7.13 萬億元，較上年末增長 3.44%；負債總額 11.28 萬億元，較上年末增長 3.27%；客户存款總額 9.32 億元，較上年末增長 2.45%。

同期，招行不良貸款餘額 667.43 億元，較上年末增加 11.33 億元；不良貸款率 0.94%，較上年末下降 0.01 個百分點；本集團撥備覆蓋率 410.03%，較上年末下降 1.95 個百分點；貸款撥備率 3.84%，較上年末下降 0.08 個百分點，資產質量保持穩定。

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