As Trump's Tariffs Continue to Cause Chaos in the Market, Mark Cuban Warns About an "Ugly" Future for Amazon

唐納德·特朗普總統的關税已經在股市上造成了劇烈波動，持續數週，推動 標準普爾 500 指數 和 納斯達克綜合指數 進入調整期，投資者在努力解讀持續貿易戰的影響。

儘管股票因這一消息普遍下跌，但一些股票受到的打擊更為嚴重。一個大名鼎鼎的股票是 亞馬遜（AMZN -0.59%），這家在電子商務和雲計算領域占主導地位的 “七大巨頭” 成員，其股價已從峯值下跌超過 20%。

現在，一位知名億萬富翁正在指出亞馬遜面臨的關税風險。馬克·庫班（Mark Cuban），這位以在電視節目《鯊魚坦克》中的角色和曾任 NBA 達拉斯小牛隊老闆而聞名的科技企業家，最近在社交媒體平台 Bluesky 上表示，當前的關税形勢可能對亞馬遜來説會變得 “糟糕”：

如果這些關税持續下去，對亞馬遜來説將會很糟糕，但對所有美國賣家來説將會非常好

[圖片或嵌入]

-- 馬克·庫班 (@mcuban.bsky.social) 2025 年 4 月 5 日晚上 9:43

亞馬遜對特朗普的關税究竟有多脆弱？讓我們探討一下持續的貿易戰可能對這家科技巨頭意味着什麼。

亞馬遜不那麼秘密的脆弱性

亞馬遜已經建立了一個廣泛的商業帝國，但該公司並不免疫於商業週期。事實上，它對經濟放緩的暴露程度比 沃爾瑪 或 好市多 等零售同行更高，因為幾乎所有的電子商務銷售都來自於書籍、電子產品或服裝和配飾等可自由支配的產品。而沃爾瑪和好市多則大部分收入來自於食品雜貨等日常消費品，亞馬遜從食品雜貨和其他日常消費品中獲得的收入僅佔其收入的一小部分。

亞馬遜網絡服務（AWS），其雲計算服務通常是其主要的利潤來源，也容易受到經濟衰退的影響，因為其增長依賴於商業擴張和新企業的成立。

因此，對中國的關税可能會以兩種方式影響亞馬遜。首先，這將使零售商及其市場賣家進口中國商品的成本增加。其次，經濟衰退或經濟下滑可能會減緩消費者和企業的支出，影響其整體業務。

圖片來源：Getty Images。

亞馬遜的關税暴露

自從與中國的貿易戰開始以來，僅僅幾周的時間，但已經有跡象表明新關税正在影響亞馬遜。

第三方賣家被迫提高從中國進口商品的價格，以適應新的進口税。電子商務數據公司 SmartScout 發現，自 4 月 9 日以來，它跟蹤的 930 種產品（包括服裝、電子產品和玩具等類別）的平均價格上漲了 29%。亞馬遜回應稱，提到的商品中價格上漲的不到 1%。

如果 SmartScout 的研究是準確的，其圖表顯示，亞馬遜市場的銷售額面臨數百億美元的關税風險，因為中國是亞馬遜多個產品類別的重要來源。

亞馬遜近四分之三的電子商務收入來自北美，顯示出其對美國市場的顯著依賴。受到關税困擾的第三方賣家可能會削減在亞馬遜上的廣告支出，而這對公司的利潤來源至關重要。

亞馬遜在關税方面的一個好消息是，其大部分運營收入來自亞馬遜網絡服務（AWS），而服務是無法被徵收關税的。不過，經濟不確定性可能會減緩該業務的增長，這在 2022 年發生過，當時股市對經濟衰退的擔憂加劇。

亞馬遜會陷入困境嗎？

如果對中國的關税持續存在，亞馬遜及其第三方賣家可能會因公司規模和對中國的依賴而受到最嚴重的影響。

然而，對投資者來説有一個好消息：亞馬遜面臨的許多風險似乎已經在股價中反映出來。按市盈率（P/E）計算，其股價幾乎是歷史最低，市盈率僅為 34 倍，這只是對標準普爾 500 指數的適度溢價。在這個價格下，投資者確實期待公司的增長，但並不像股價曾經交易在三位數市盈率時那樣。

我們將在下週四亞馬遜公佈第一季度財報時瞭解更多。雖然該公司確實面臨關税的脆弱性，但其長期競爭優勢無論貿易政策如何變化都應保持不變。