The data center boom has not faded, but the giants have indeed pressed the "pause button."

当微软上个月取消了在俄亥俄州的数据中心计划，加之报道称亚马逊云服务正在撤销部分人工智能数据中心项目，市场迅速陷入了对数据中心热潮是否已经结束的焦虑。

然而，担忧或许过头了，有迹象显示，AI 整体资本支出依然强劲。

"我们继续看到 AI 部署在数据中心市场加速扩展，强劲的需求信号强化了我们对近期和长期增长的信心，"总部位于俄亥俄州的数据中心供应商 Vertiv 的 CEO Giordano Albertazzi 在上周的财报电话会议上表示。该公司股价上周上涨了 22%。

市场需求并非撤退，而是 “暂时的暂停”。根据麦肯锡公司最新的模型预测 (不包括关税影响)，未来五到七年数据中心市场预计将保持 20% 至 25% 的增长范围，但逐年之间增长率会有波动。

"增长不会是线性的，"麦肯锡高级合伙人 Pankaj Sachdeva 表示，他研究数据中心发展并预计会有起伏。

科技巨头重申市场强劲：需求未见减弱

亚马逊和英伟达上周都重申，数据中心市场依然强劲。

"没有出现任何重大变化，"亚马逊全球数据中心副总裁 Kevin Miller 在 Hamm 美国能源研究所组织的一次会议上表示：

"我们继续看到非常强劲的需求，无论是未来几年还是长期来看，数字只会上升。"

这并不意味市场方的战略思考没有变化。仅在今年的六周内，中国的 DeepSeek 突然崛起，特朗普的 5000 亿美元 AI 驱动的 Stargate 计划被宣布，关税的担忧扰动了市场。

"所有这些都创造了一个场景，数据中心行业整体上暂停了一下，"商业地产公司 CBRE 数据中心解决方案执行董事总经理 Pat Lynch 表示：

"我认为这只是暂时的暂停，项目管道及其渠道仍然显著，CBRE 继续执行交易。我对未来需求持谨慎乐观态度，特别是当你考虑大型 AI 训练模型时。"

"我们看到的不是需求的撤退，而是战略性的重新配置，"全球房地产投资管理公司 BGO 的联合 CEO John Carrafiell 表示，该公司管理着 830 亿美元资产，包括大量数据中心投资组合。他表示，最重要的参与者并没有撤退，微软、谷歌、Meta 和亚马逊计划今年在资本支出上投入超过 3000 亿美元，主要用于 AI 基础设施。

而且，他表示，这还不包括其他主要参与者，如参与 Stargate 项目的 OpenAI 和甲骨文：

"与其说是泡沫破灭，不如说是在一个电力、光纤、水和土地都稀缺且具有战略意义的环境中重新洗牌，长期企业采用将推动未来十年的 AI 需求和数据中心需求。我们甚至还没开始第一局。"

能源瓶颈：数据中心扩张的最大挑战

电力是数据中心的命脉。数据中心需要大量电力来支持计算能力，并使用风扇保持基础设施冷却。随着生成式 AI 从早期实验转向企业规模应用，对靠近终端用户的低延迟、高效率数据中心的需求将会加剧。

"新的数据中心规模增长如此之快，以至于电网跟不上，"微电网开发商 Enchanted Rock 的首席商务官 Allan Schurr 表示。三年前，一个大型数据中心需要 60 兆瓦电力——足以为 2 万户家庭供电，但现在他表示，支持人工智能各种用途的新数据中心需要 500 兆瓦或更多电力。

根据 Datacenters.com 的数据，世界上 3% 的电力现在被数据中心占用。

Schurr 表示，Enchanted Rock 的数据表明，大部分时间都有足够的电力来满足需求。在一年的 8760 小时中，电网只有在其中一小部分时间处于压力之下。

"如果我们能在这 100 到 500 小时内减轻电网的需求，长时间的互连延迟可以被缩短。"

除此之外，关税变化将给 AI 和数据中心供应链带来新的成本压力。

"这些扰动将提高硬件成本，影响采购战略，并要求企业重新思考其长期采购模式，"Slalom Consulting 的高级交付负责人兼供应链转型负责人 John Archer 表示。

有一个因素没有改变：计算能力目前很昂贵，而 AI 软件和硬件需要更多的计算能力。

"AI 的爆发使数据中心面临寻找更高效解决方案的挑战，因为 AI 需要如此大量的计算能力，这与我们以前见过的任何情况都不同，"POET Technologies 的 CEO Suresh Venkatesan 表示：

"虽然一个数据中心项目可能会遇到障碍，但其他项目可能会涌现，因为对连接性的需求没有放缓的迹象。"