"Trump 1.0" economic officials: The impact of tariffs will be evident across the U.S. by the end of next month, and the poorest will suffer the most

前白宮國家經濟委員會主任警告，美國關税政策的全面影響將在 5 月底顯現，直接衝擊消費品供應和價格。

據央視新聞報道，當地時間 4 月 27 日，曾在特朗普第一個總統任期內擔任白宮國家經濟委員會主任的加里·科恩（Gary Cohn）表示，美國目前關税政策的影響將在下個月底開始在全國範圍內顯現，這一預測是基於貨物運輸和分發所需的時間。

科恩説，收入水平及經濟實力較低的人羣將把 100% 的薪水都用於購買商品，而富人會存儲更高比例的收入。這意味着關税將對低收入美國人產生更大影響。

消費狂潮退燒，提前購買難掩後續疲軟

科恩觀察到，在關税威脅下，消費者出現了明顯的 “預加載” 或 “前端購買” 行為。為了規避未來可能更高的價格，民眾搶購汽車，推動汽車銷售創下歷史新高，同時大量購入消費品、洗衣機和科技產品。這使得經濟的 “硬數據” 在短期內看起來 “相當穩固”——然而，這只是表面現象。

科恩強調，反映未來預期的 “軟數據”，如消費者信心指數和各類民調，正顯示出越來越多的疲軟跡象。比如作為作為未來支出先行指標的消費者信心，已經亮起了紅燈。

各大消費品公司的一季度財報時也印證了這一點：儘管一季度尚可，但對二季度的展望普遍悲觀。從快餐連鎖 Chipotle、零食巨頭百事可樂，到航空公司，乃至高端奢侈品牌 LVMH，都發出了銷售放緩的警告。消費者正從市場撤退，僅購買必需品或那些他們認為 “今天不買明天會更貴” 的商品。

關税衝擊波五月底將全面顯現，低收入家庭首當其衝

科恩在採訪中表示，舉例來説，一件商品從中國裝船，漂洋過海，在美國卸貨、分發至零售貨架，大約需要八週時間——這意味着 4 月 2 日生效的關税，其實際效果將在 5 月的最後幾周才真正被市場感受到。

科恩反覆強調，關税具有高度的 “累退性”。他解釋説：

“收入水平及經濟實力較低的人羣將把 100% 的薪水都用於購買商品……而富人會存儲更高比例的收入。”

這意味着，當商品價格因關税上漲時，低收入美國人將感受到遠超富裕階層的影響，他們的購買力將被直接削弱。即使關税只帶來一次性的價格衝擊，而非持續通脹，在工資未能同步上漲的情況下，“每個美國人都在失去購買力”。科恩指出，關税對低收入羣體的打擊是即時且不成比例的。

美聯儲的困境：降息無望，通脹添憂

對於市場寄望的美聯儲降息以緩衝經濟壓力的想法，科恩認為可能性不大。

他表示，“美聯儲正在做它被授權做的事情”，目前美國基本處於充分就業狀態，通脹率約為 2.4%，非常接近目標：

“所以，本質上講，美聯儲現在沒有理由採取行動（降低利率）。”

此外，關税本身預計將帶來通脹壓力，即使只是一次性價格上漲。科恩認為，在這種 “不可預測的經濟” 和 “潛在的不穩定” 背景下，加上關税導致的成本上升必然會傳導至整個經濟系統，美聯儲更沒有理由在此刻放鬆貨幣政策。