This may be the most important chart at the moment

近日，Apollo 首席經濟學家 Torsten Sløk 團隊用圖表展示了當下美國消費者和企業是如何應對關税的。

根據 Apollo 的圖表，關税對美國企業的影響已然顯現。新訂單正在下降，資本支出計劃正在下降，在關税生效之前庫存正在上升，公司正在下調盈利預期。

對於美國普通家庭來説，消費者信心指數已經跌至歷史最低點，為了規避關税帶來的漲價，消費者在關税實施前便紛紛提前購買商品，無疑透支了未來的消費力。同時，旅遊業，特別是國際旅行，也開始出現放緩跡象。

Apollo：2025 年夏季可能進入經濟衰退

Apollo 分析了從 2025 年 4 月到夏季的經濟衰退過程。由於關税調整和運輸時間延長等因素，導致供應鏈中斷，進而影響經濟活動，最終，2025 年夏季可能進入經濟衰退。具體看：

4 月 2 日：

• 美國宣佈對等關税；
• 20-40 天–集裝箱海運時間。

5 月初到 5 月中旬：

• 美國港口集裝箱到港量驟減；
• 1-10 天 -- 卡車/鐵路從港口到城市運輸時間。

5 月中旬到 5 月下旬：

• 美國內陸貨運量驟減；
• 市場貨架開始清空，企業需要應對銷售減少。

5 月底到 6 月初：

• 美國貨運和零售業開啓裁員；
• 2025 年夏季–美國進入衰退。

關税導致自 2020 年以來，標普 500 指數公司對未來 12 個月每股收益（EPS）預期實現最大幅度的下降：

關税導致新訂單崩潰：

以及企業資本支出計劃的急劇逆轉：

企業成本壓力增加，支付價格上升：

關税生效前，企業庫存迅速增加：

企業高管對經濟衰退的擔憂

Apollo 還列出了過去一週內，一些知名企業高管的引述，反映了他們對當前經濟狀況的看法。

西南航空首席執行官羅伯特·喬丹（Robert Jordan）表示：

“我不在乎你是否稱之為經濟衰退，在這個行業，這就是經濟衰退。”

Chipotle 首席執行官斯科特·博特賴特（Scott Boatwright）説：

“由於對經濟的擔憂，消費者減少去餐廳的頻率，這是他們省錢的主要原因。”

百事公司首席財務官傑米·考爾菲爾德（Jamie Caulfield）表示：

“相對於三個月前的情況，我們現在對消費者的感覺可能沒有那麼好。”

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。