Better EV Stock: Lucid vs. Tesla

特斯拉(TSLA 9.74%) 一直是眾多電動車（EV）初創公司的榜樣。原因很明顯，因為它成功地從一個沒有產品的初創公司發展成為一個與大型傳統品牌競爭的成熟汽車製造商，並且表現得相當出色。但購買特斯拉或試圖追隨其腳步的公司，如 Lucid Group(LCID 1.84%)，是否值得呢？

特斯拉取得了什麼成就？

從大局來看，特斯拉已經從一個虧損的初創公司轉變為一個可持續盈利的企業。考慮到它在一個資本密集且競爭激烈的行業中製造車輛，這並不是一項小任務。這條道路並不快速或容易，特斯拉的業務不僅僅是製造汽車。然而，如今，它已成為全球最重要和最受關注的汽車製造商之一。

圖片來源：特斯拉。

在將特斯拉與其他電動車公司進行比較時，一個關鍵數字是其生產和銷售結果。在 2025 年第一季度，它生產了 362,615 輛電動車，銷售了 336,681 輛。這些數字與傳統汽車製造商的生產和銷售相比只是微不足道，值得注意的是，福特 在 2025 年第一季度售出了 501,291 輛汽車。然而，它僅售出了 73,263 輛電動車（包括純電動車和混合動力車）。

總的來説，特斯拉在一個預計將會在未來幾年內實現顯著增長的汽車行業中是一個重量級選手。考慮到福特和大多數其他主要傳統汽車製造商也在製造電動車，受到特斯拉成功的推動，其他純電動車製造商還有多少空間呢？

Lucid 的發展現狀如何？

這就是查看 Lucid 生產情況的地方。在 2025 年第一季度，Lucid 在其美國工廠生產了 2,212 輛汽車，還有約 600 輛汽車 “在運往沙特阿拉伯進行最終組裝”。該季度售出了 3,109 輛汽車。在業務發展方面，Lucid 與特斯拉相去甚遠。事實上，它希望在 2025 年僅生產 20,000 輛汽車，這與特斯拉在第一季度單獨生產的數量相比微不足道。

Lucid 與特斯拉之間的距離在其財務結果中進一步凸顯。2024 年，該公司通過銷售電動車產生的收入略超過 8 億美元。製造這些電動車的成本為 17 億美元。此外，還有其他成本需要考慮，比如近 12 億美元的研發支出和 9 億美元的銷售及管理費用。Lucid 正在大幅虧損，適合激進投資者。

問題是，初創公司虧損是相當正常的。購買 Lucid 的理由在於你相信它最終能夠成長為一個更像今天的特斯拉的公司。這是可能的，但不會容易，也不會迅速實現。因此，只有願意進行長期投資的激進投資者今天才應該考慮 Lucid 而不是特斯拉。

特斯拉是更好的投資嗎？

然而，説特斯拉目前的業務比 Lucid 更好是有一個小問題。這並不真正説明特斯拉的股票是否值得購買。劇烈的拋售已經大幅降低了特斯拉的估值，但它的市盈率仍為 116 倍，而福特等競爭對手的市盈率僅為中低個位數。特斯拉不僅僅是一家汽車製造商，因此某種溢價可能是合理的。然而，市盈率與傳統汽車製造商相比嚴重失衡，對於科技股來説也有點高，科技行業的平均市盈率接近 33 倍。

總的來説，保守投資者可能不會覺得特斯拉或 Lucid 很有吸引力。如果你認為特斯拉的業務更具吸引力，因為它在公司發展上更進一步且更具多樣性，那麼你必須在理解股票被賦予高估值的情況下購買它。