Is Amazon a Better Stock to Buy Right Now Than Costco? The Answer Might Surprise You.

2025 年到目前為止對 亞馬遜(AMZN 3.31%) 來説是一個糟糕的年份。由於主要市場指數下跌，這家電子商務和雲服務巨頭的股價年初至今已下跌超過 20%。根據 富國銀行 分析師的説法，亞馬遜甚至暫停了某些新數據中心租賃的推進。不到一個月前，首席執行官安迪·賈西表示，他並不認為公司會放慢建設新數據中心的計劃。

與此同時，開市客(COST -0.02%) 幾乎沒有受到股市動盪的影響。折扣倉儲商的股價年初至今上漲了約 7%，幾乎與 2024 年前四個月的股價漲幅相當。

簡而言之，開市客今年開局良好，而亞馬遜則陷入困境。但現在購買亞馬遜的股票是否比購買開市客的股票更好呢？答案可能會讓你感到驚訝。

開市客的明顯優勢

開市客在 2025 年表現優於亞馬遜的原因很簡單。它的業務受到經濟逆風的影響較小。特朗普政府的關税讓許多投資者擔心更高的通貨膨脹和經濟放緩。

當然，開市客並非對關税的影響免疫。首席執行官羅恩·瓦克里斯在 2025 財年第二季度的財報電話會議上指出，開市客在美國的銷售中大約三分之一是來自其他國家的進口產品。然而，他補充説，這些產品中不到一半是從中國、加拿大和墨西哥進口的，這些國家的關税是特朗普政府徵收的最高的。

瓦克里斯表示，開市客已準備好 “儘量減少” 任何與關税相關的成本增加對會員的影響。他還強調：“在不確定的時期，我們的會員歷史上對高質量商品的價值更加重視。”

投資者認識到開市客在經濟衰退期間表現出的韌性。因此，該股票在高市場波動和經濟不確定性時期被廣泛視為避風港。

亞馬遜超越開市客的地方

雖然開市客在經濟下滑期間可能會優於亞馬遜，但亞馬遜在一個對長期投資者更重要的領域超越了開市客。我指的是增長。

亞馬遜最近一個季度的銷售額同比增長了 10%，而開市客的銷售額增長了 9.1%。這看起來似乎兩家公司在增長方面幾乎相當，但事情並非如此簡單。

首先，亞馬遜第一季度的收益同比幾乎翻了一番，達到了 200 億美元。開市客的淨收入僅增加了微不足道的 2.6%。華爾街預測，亞馬遜的收益明年將飆升 19.6%。分析師預計開市客的收益將增長約 10.7%。

亞馬遜能否在長期內比開市客更好地增長其底線？我認為可以。首先，亞馬遜有更多的槓桿可以繼續提高其盈利能力，而開市客則相對較少。更重要的是，亞馬遜擁有比開市客更多的選擇性或增長路徑。

人工智能（AI）對亞馬遜的推動作用應該遠大於對開市客的影響。亞馬遜已經擴展到醫療保健領域。它擁有 Zoox，一家自動駕駛汽車公司，如果機器人出租車市場蓬勃發展，該公司將具有巨大的增長潛力。亞馬遜計劃很快推出其 Project Kuiper 衞星，提供全球高速互聯網。

也許令人驚訝的關鍵因素

我認為亞馬遜的增長前景超過了開市客的避風港吸引力。如果你是一個關注長期的投資者，我懷疑你會同意這一點。

然而，有一個關鍵因素可能會讓人感到驚訝，為什麼現在購買亞馬遜的股票更好。歷史上，亞馬遜的股票幾乎可以忽略傳統的估值指標。它看起來極其昂貴，但仍然不斷上漲。然而，現在與開市客相比，亞馬遜看起來便宜。

亞馬遜的前瞻市盈率為 26.2。這看起來可能很高，直到你看到開市客的前瞻市盈率為 54.4。我認為亞馬遜的增長前景證明了其更高的市盈率是合理的，但開市客的則不然。

開市客可能會在一段時間內繼續提供比亞馬遜更強的收益。但我認為（無論是比喻上還是字面上）亞馬遜將在未來十年及更長時間內成為更大的贏家。