Alphabet announced its earnings after hours, setting the tone for the tech giant's earnings season

智通財經 APP 獲悉，谷歌 (GOOGL.US) 週四美股收盤後將公佈財報，華爾街正屏息以待這位科技巨擘如何破解當前困局。儘管公司市盈率已跌至 16.4 倍 (低於行業均值)，且關税對其業務影響相對有限，但反壟斷訴訟敗訴、AI 領域燒錢競賽以及經濟衰退陰影，仍讓投資者如坐針氈。

近期聯邦法院裁定谷歌非法壟斷部分在線廣告技術市場，這已是華盛頓對科技巨頭採取的強硬反壟斷舉措之一。更棘手的是，司法部正在推動拆分谷歌的計劃，谷歌公司本週將再次出庭，就司法部拆分谷歌的計劃進行辯論。而此類法律糾紛恰逢公司亟需鞏固搜索市場主導地位的敏感期。

伯恩斯坦分析師馬克·施穆裏克直言："當下投資美國科技股已屬不易，押注谷歌更是難上加難"——其列舉的隱患清單包括：關税與經濟衰退對廣告市場的雙重衝擊、AI 投資週期引發的泡沫爭議、搜索業務被顛覆的風險，以及跨國監管反制的可能性。

儘管市場預期谷歌一季度淨利潤同比增 6.2%(營收增 12%)，但過去一個月分析師已下調其全年淨利潤預期的 1.6%。值得注意的是，在科技股集體承壓的背景下，谷歌今年股價已重挫 18%，跑輸大盤。不過 Carnegie Investment Counsel 研究主管格雷格·哈爾特認為，當前 16.4 倍的市盈率已接近"黃金坑"水平，進一步大幅殺跌空間有限。

有分析師預計今年營收將增長 12%，未來兩年的年增長率將達到兩位數。今年淨利潤預計將增長近 10%，並且在接下來的兩年裏每年都將加速增長。

市場高度關注谷歌在 AI 領域的燒錢速度。公司宣佈 2025 年資本支出將達 750 億美元，遠超此前預期。儘管微軟 (MSFT.US) 暫緩數據中心擴張、亞馬遜 (AMZN.US) 暫停部分雲業務租賃，谷歌卻逆勢加碼 AI 基礎設施。

Accuvest Global Advisors 投資組合經理埃裏克·克拉克警示："核心搜索業務可能正在融化，而監管的達摩克利斯之劍始終高懸。即便市盈率已處低位，仍需警惕這是 ‘價值陷阱’——畢竟鉅額支出與競爭風險，可能讓低成本估值淪為虛幻的安全邊際。"

本季財報被視為科技行業整體表現的風向標。此前特斯拉 (TSLA.US) 交付量暴跌、奈飛 (NFLX.US) 卻錄得創紀錄利潤，顯示出當前市場環境的高度割裂。Clearstead Advisors 高級董事總經理吉姆·阿瓦德直言："在關税、監管、遊戲規則三重不確定性下，前景預測必須保持極度謹慎。但谷歌這類巨頭已被市場捶打至歷史低位，長期反彈空間或許正在醖釀。"

當生成式 AI 掀起產業革命，而傳統廣告市場面臨衰退考驗，谷歌這艘科技巨輪能否穿越監管風暴與競爭紅海，本季財報或將給出關鍵線索。