Selling cars is not as good as selling dreams! Can Musk bring the next "disruptive story" to Tesla investors?

智通財經 APP 注意到，特斯拉 (TSLA.US) 投資者在經歷了該股有史以來最糟糕的季度之一後，再次期待埃隆·馬斯克在週二公佈業績時為這家公司重新注入活力。當前公司利潤持續下滑，而萬眾期待的自動駕駛汽車仍要數月才能面世。

特斯拉 2025 年開局慘淡，馬斯克的政治糾葛導致特斯拉前三個月銷量跌至近三年低點，導致眾多華爾街分析師大幅下調增長預期。這家汽車製造商黯淡的前景和高昂的估值令投資者感到恐慌，導致特斯拉股價自去年 12 月創下歷史新高以來已暴跌 53%。

持有特斯拉股票的 Roundhill Investments 首席執行官戴夫·馬紮表示，"馬斯克需要在這場財報電話會議上加大力度，讓股價擺脱停滯狀態，""當馬斯克專注於他的 DOGE（政府效率部）工作時，特斯拉股票陷入了信息真空，同時他們的汽車銷量下滑，重要市場面臨政治阻力。"

提振投資者信心在很大程度上取決於馬斯克是否會開始減少參與特朗普政府和DOGE的事務。本月有報道暗示可能會出現這種轉變後，公司股價無視疲軟的銷售數據出現反彈。

除此之外，投資者還在尋找以下細節：計劃於今年夏末推出的自動駕駛汽車的具體信息，以及在全球其他電動汽車競爭加劇之際任何新車型的詳細信息。

數據顯示，分析師預計特斯拉第一季度利潤將低於去年同期水平，營收估計與去年同期持平。過去一個月分析師大幅下調預期，利潤預期下降約 12%，營收預測下降超過 6%。

"對大多數人來説，關鍵結論可能是 2025 年是個過渡年，"Deepwater Asset Management 聯合創始人吉恩·芒斯特表示。不過芒斯特也預計這一年將"為 2026 年及以後的重大反彈奠定基礎"。

特斯拉股價今年暴跌，市場擔憂馬斯克的政治活動對公司品牌和銷量造成的損害，同時加劇了投資者對經濟增長和美國貿易政策的廣泛焦慮。1 月至 3 月期間股價下跌 36%，這是該公司自 2010 年上市以來第三大季度跌幅。

儘管如此，該股仍維持高估值：特斯拉遠期市盈率達 78 倍，遠超標普 500 指數 19 倍的平均水平。這家科技巨頭常被歸類為"美股七巨頭"成員，而非通用汽車等傳統車企，而七巨頭的平均估值僅為 23 倍。

"相比當前財報，特斯拉的未來更重要，因為其股票價值主要基於未來預期，"洛杉磯私募基金 Patriarch Organization 首席執行官埃裏克·希弗強調，"在七巨頭中，特斯拉是唯一估值幾乎完全取決於未來前景的企業。"

看漲者認為，特斯拉自動駕駛技術可能使其超越 Alphabet 旗下 Waymo 等競爭對手，6 月在奧斯汀推出的機器人出租車服務將成為首個關鍵考驗。

希弗和其他看好特斯拉的投資者指出，特斯拉的自動駕駛技術有可能使其在 Alphabet Inc.旗下 Waymo 等競爭對手中佔據主導地位。幾個月後，當該公司計劃於 6 月在奧斯汀推出自動駕駛出租車服務時，這一承諾將迎來首次真正考驗。

儘管如此，許多投資者和分析師仍對該公司核心電動汽車製造業務增速放緩感到擔憂，該業務去年貢獻了其 90% 的營收。除了電動汽車整體採用速度放緩、生產暫停以及馬斯克政治參與造成的品牌損害外，該公司過時的產品線也在拖累銷售。

許多粉絲正在等待特斯拉宣佈新的、更實惠的車型，這些車型可以與中國比亞迪等低成本競爭對手競爭。在這方面，上週末有令人沮喪的報道稱，特斯拉將其低成本 Model Y 的生產推遲至少三個月。最初的計劃是在今年上半年推出這款車。

"特斯拉麪臨基本面日益疲軟的問題，"巴克萊分析師丹·列維表示，他指出該公司核心汽車業務的利潤率預計將創下新低，在開局疲軟後，今年銷量增長可能越來越難以實現。

不過列維補充道："特斯拉股價的潛在上漲動力可能來自重新投入工作的馬斯克，"並稱"好的敍事可能勝過疲軟的基本面。"